美尔雅期货-PTA、MEG周报-210425

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1、成本端PX：短期国际油价下行空间有限而区间震荡，PX成本端支撑尚可。

供应端亚洲PX装置检修重启进程均有，且浙石化新增产能释放不及预期，而需求层面表现尚可，预计下周PX商谈将重心小涨。

2、供应端：PTA：下周国内PTA装置仅新凤鸣存重启预期，预计PTA供应量或小幅上涨。

MEG：下周国内乙二醇短停企业装置陆续重启，加之新装置即将投产，国内供应增量预期明确。

3、需求端：下周聚酯场内存在装置负荷提升计划，预期下周周度产量较上周小幅增加。

聚酯端维持刚性高开工，但终端服企业下单犹豫，新单跟进不足。

4、核心观点：PTA：综合来看短期PTA供需延续去库，且PTA加工费低位，给予一定支撑。

但5月份面临逸盛新材料新装置投产，加之原油走势震荡不稳，成本支撑薄弱，预计下周PTA市场或趋弱调整。

MEG：虽然新增产能即将投产，但聚酯端表现稳定，五一假期临近下游有较强补库需求，持续下挫后，部分空头有回补需求，短期华东主港库存大幅累计的概率较小，预计下周国内乙二醇有较强反弹预期。

PF：涤纶短纤加工费空间持续在400元/吨附近的偏低水平运行，后续继续下跌空间有限；但需求支撑薄弱，五一前后局部终端织造企业存在减产或降负的可能，关注节前备货节奏。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。