联合资信-证券行业：2021年第一季度证券公司行业季度观察-210427

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摘要：2021年一季度，国内股票市场行情波动较大，股指出现大幅回撤，但股票市场交易量维持在高位，投资银行类项目环比有所下降，预计下半年将迎来快速增长，资产管理业务结构持续优化，股票质押业务风险逐步化解。

2021年一季度资本市场改革深化，证券公司股权管理进一步完善证券公司发行债务融资工具期数和规模均环比下降，公司债发行规模占比提升，短期融资券占比大幅下降；AAA和AA+利差有所走阔，具有明显区分度预计证券公司资本补充趋势将延续，今年上市券商有望进一步扩容。

2021年一季度股票市场行情波动较大，股指出现大幅回撤，但股票市场交易量维持在高位，证券公司经纪业务仍具备较强的增长动力证监会审核家次及过会家次同比有所增长，但环比大幅减少；IPO过会率降至近年来最低值资产管理业务规模保持下降趋势，股票质押高比例质押风险继续化解。