东海证券-宏观策略日报：国务院常务会议部署完善地方政府专项债券管理-211125

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投资要点：国务院常务会议部署完善地方政府专项债券管理，优化资金使用国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署完善地方政府专项债券管理，优化资金使用，严格资金监管。

会议指出，面对新的经济下行压力，要加强跨周期调节，在继续做好地方政府债务管理、防范化解风险的同时，更好发挥专项债资金带动社会资金作用。

一是加快今年专项债剩余额度发现；二是统筹加强符合经济社会发展需要项目的前期工作和储备；三是合理提出明年专项债额度和分配方案；四是资金使用要注重实效。

总体来看，今年以来经济增长呈现前高后低的走势，积极的财政政策在跨周期调节中起到关键作用，下半年以来，地方政府专项债发行速度有所提速，年底仍有几千亿元的额度。

年底要加快今年剩余额度发行，做好资金拨付和支出管理，力争在明年初形成更多实物工作量，梳理明年专项债项目和资金需求，加大省级对债券项目的统筹力度，助力经济做好跨周期运行。

中央深改委：加快科技体制改革攻坚，建设全国统一电力市场体系中央全面深化改革委员会第二十二次会议审议通过《科技体制改革三年攻坚方案（2021－2023年）》、《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》。

会议指出，要遵循电力市场运行规律和市场经济规律，实现电力资源在全国更大范围内共享互济和优化配置。

要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，有效平衡电力供需。

要加强电力统筹规划、政策法规、科学监测等工作，做好基本公共服务供给的兜底，确保居民、农业、公用事业等用电价格相对稳定。

要推进适应能源结构转型电力市场机制建设，发挥电力市场对能源清洁低碳转型支撑作用。

总体来看，会议通过指导意见有助于加强电力统筹规划，加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系，保障经济的平稳运行。

中共中央、国务院：完善多层次养老保障体系中共中央、国务院发布《关于加强新时代老龄工作的意见》，提出多方面措施，把积极老龄观、健康老龄化理念融入经济社会发展全过程，加快建立健全相关政策体系和制度框架，积极应对人口老龄化国家战略。

意见提出以下几点内容：1）各地要根据财政承受能力，制定基本养老服务清单，对健康、失能、经济困难等不同老年人群体，分类提供养老保障、生活照料、康复照护等适宜服务。

2）扩大养老保险覆盖面，逐步实现基本养老保险法定人员全覆盖。

健全基本养老保险待遇调整机制，保障领取待遇人员基本生活。

3）大力发展企业年金，促进和规范发展第三支柱养老保险。

探索通过资产收益扶持制度等增加农村老年人收入。

4）进一步规范发展机构养老，严防借养老机构之名圈钱、欺诈等行为。

5）积极培育银发经济，统筹利用现有资金渠道支持老龄产业发展。

推动与老年人生活密切相关的食品、药品以及老年用品行业规范发展。

总体来看，结合近日2020年公布出生率不足1%的情况来看，人口老龄化是我国今后较长一段时间的基本国情，对劳动力供给、家庭养老及公共服务形成压力。

第七次人口普查数据显示，我国60岁及以上人口的比重达到18.70%，2010年-2020年该比重较上一个十年上升了5.44个百分点。

但十年来，我国人口预期寿命也在持续提高，老年人口的质量也在不断提升，未来“银发经济”的发展利于带动老年产品和服务消费，对养老产业消费服务等领域形成一定利好。

融资资金11月23日，A股融资余额17148.37亿元，环比增长36.11亿元；融资融券余额18497.08亿元，环比增长24.28亿元。

融资余额减融券余额15799.66亿元，环比增长47.94亿元。

陆股通、港股通11月24日，陆股通当日净买入成交23.70亿元，其中买入成交500.56亿元，卖出成交476.87亿元，累计净买入成交15490.30亿元。

港股通当日净买入成交19.99亿港元，其中买入成交158.11亿港元，卖出成交138.12亿港元，累计净买入成交21307.90亿港元。

货币市场11月24日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为1.7880%，下跌39.00BP，SHIBOR一周为2.2690%，上涨9.90BP。

存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.7798%，下跌37.22BP，一周为2.2374%，上涨8.01BP。

中债国债到期收益率10年期为2.8600%，下跌2.75BP。

海外股市11月24日，道琼斯工业平均指数报收35804.38点，下跌0.03%；标普500指数报收4701.46点，上涨0.23%；纳斯达克指数报收15845.23点，上涨0.44%。

欧洲股市，法国CAC指数报收7042.23点，下跌0.03%；德国DAX指数报收15878.39点，下跌0.37%；英国富时100指数报收7286.32点，上涨0.27%。

亚太市场方面，日经指数报收29302.66点，下跌1.58%；恒生指数报收24685.50点，上涨0.14%。

外汇汇率11月24日，美元指数上涨0.36%，至96.8430。

欧元兑美元下跌0.44%，至1.1200。

美元兑日元上涨0.24%，至115.4100。

英镑兑美元下跌0.37%，至1.3329。

人民币兑美元即期汇率报收6.3877，贬值0.05%。

离岸人民币兑美元即期汇率报收6.3957，贬值0.08%。

人民币兑美元中间价报收6.3903，升值0.04%。

黄金、原油11月24日，COMEX黄金期货下跌0.04%，报收1788.70美元/盎司。

WTI原油期货下跌0.23%，报收78.32美元/桶。

布伦特原油期货下跌1.44%，报收81.00美元/桶。

COMEX铜期货上涨1.26%，报收4.4745美元/磅。

LME铜3个月期货上涨1.19%，报收9845美元/吨。