国海证券-圣邦股份-300661-年报点评：2021Q1业绩超预期，品类扩张助推公司快速崛起-210426

《国海证券-圣邦股份-300661-年报点评：2021Q1业绩超预期，品类扩张助推公司快速崛起-210426（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国海证券-圣邦股份-300661-年报点评：2021Q1业绩超预期，品类扩张助推公司快速崛起-210426（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布2020年年报和2021Q1一季报：2020年公司实现营收11.97亿元(+50.98%)，归母净利润2.89亿元(+64.03%)。

其中，2020Q4单季度实现收入3.34亿元(+29.14%)，归母净利润0.82亿元(+45.60%)。

2021Q1实现营收3.94亿元（+104.28%），归母净利润0.75亿元（+148.73%）。

投资要点：公司业绩符合预期，品类持续扩张助推公司业绩快速成长。

公司积极持续推出新产品，产品销量增加，叠加国产替代，驱动业绩实现大幅增长。

2020年公司集成电路行业销量32.91亿颗(+33.54%)，分产品来看，电源管理产品实现营收8.48亿元(+54.02%)，毛利率44.67%（+2.05pct）；信号链产品实现营收3.49亿元(+44.09%)，毛利率58.62%（+2.05pct）；费用方面，公司费用把控能力稳步提升，2020年公司期间费用率(不含研发)9.80%(-0.55pct)，其中销售、管理和财务费用率分别为5.67%(-1.27pct)、3.33%(-0.75pct)，0.80%(+1.47pct)，财务费用增加主要系报告期汇率变动所致，2021Q1期间费用率进一步降至9.53%（-2.73pct）。

受益于5G、工业驱动和汽车等下游强劲需求，叠加国产替代，国内模拟芯片行业发展空间广阔。

2019年全球电源管理模拟芯片市场规模250亿美元，信号链模拟芯片市场规模约100亿美元，需求端看，中国占超五成的市场份额，供给端看，模拟芯片长期被德州仪器等海外厂商垄断，国产化率不足一成，国产替代空间广阔。

研发驱动产品创新，股权激励绑定核心技术人才，模拟芯片龙头快速崛起。

公司产品覆盖信号链和电源管理两大领域，产品种类齐全，拥有25大类1600余款在售产品。

公司注重研发和核心技术人才的管理：研发方面，2020年和2020Q1研发投入分别为2.07亿元(+57.70%)、0.69亿元（+54.52%），2020年完成了200余款新产品的研发，涵盖信号链及电源管理两大产品领域，共计二十余个产品品类。

其中，高精度数模转换器和5A降压充电器芯片等新产品，已向工业领域客户批量出货。

公司持续密切关注市场的发展变化尤其是新兴领域的应用，提前布局、积累相关技术，目前已在智能手机、物联网、智能家居、可穿戴设备、无人机、智能制造等领域取得了显著成绩；人才管理方面，模拟芯片行业对人才经验要求高，为绑定核心技术人才，公司近期发布股权激励公告，首次授予核心技术人才共168万股限制性股票。

公司产品实力强劲，已连续十三年蝉联“十大中国IC设计公司”奖项，产品已切入联想、中兴、。