中原期货-尿素日报：复合肥开工下降，下游拿货趋缓，期价震荡下行。-210426

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宏观要闻商务部：一季度我国对外直接投资2061.4亿元人民币（折合317.9亿美元），同比增长4.6%，其中，对外非金融类直接投资1608.1亿元人民币（折合248亿美元），下降4.9%。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率72.49%，环比上涨2.08%，同比下降6.21%。

周产量为110.60万吨，平均日产量为15.79万吨，环比上涨2.95%，同比下降4.17%。

气头装置开工率72.30%，环比下降0.62%，同比下降1.23%。

企业库存18.1万吨，环比减少32.21%。

需求方面，复合肥企业开工率环比增，但较较去年同期下降约1成。

夏季肥采购周期较长，基层铺货较慢，产销承压，个别小厂产线降负荷。

原料成本偏高，新单成交缓慢，多按需采购。

下游板厂逢低按需采购，三聚氰胺价格高企，需求较为稳定。

逻辑分析05合约收盘价2050元/吨，-27；持仓量8533，-2509；07合约收盘价2063元/吨；-29；持仓量91588；-6756。

上周尿素装置短停导致供应增量放缓，局部供需再度出现偏紧。

企业库存继续去库，库存处于近年同期低位，企业挺价心态浓厚，现货价格短期持续出现窄幅上调。

现阶段工业需求端原料库存偏低，下游在新一轮印标预期下多采取逢低备货，前期观望客户适量入场采购。

但现货价格高位下多数下游仍持有观望情绪，多按需采购。

印度疫情的蔓延或导致招标延后，对国内现货价格支撑转弱。

本周长假前个别企业不排除暗降吸单，保证假期走货。

国内前期检修陆续复产之后供应量有增加趋势，国内现货价格短期较为坚挺，但需求减缓或使得现货价格承压。

策略建议：07补贴水之后，注意回调压力，不建议过度追空，区间操作为宜。