远东资信-2021年11月社零与重点行业债券发行人月度观察：社零增速小幅回落，重点行业债券融资规模不大-211217

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11月份，我国社会消费品零售总额41043亿元，同比增长3.9%，较2019年11月份增长9.0%，两年平均增速为4.4%。

除汽车以外的消费品零售额为37266亿元，增长5.4%，汽车零售增速在一定程度上拖累了社零增速。

限额以上消费品零售总额16031亿元，同比增长4.2%，增速较2021年10月下降0.4个百分点。

11月，局部地区新冠肺炎疫情对消费产生一定负面影响，社零增速小幅回落。

从经营单位上看，11月份，乡村消费品零售额（同比+4.8%）较城镇恢复快（同比+3.7%）。

从消费类型上看，商品零售同比增速为正（+4.8%），而餐饮消费同比由正转负（-2.7%）。

1-11月份，网上商品和服务零售总额同比增长15.4%，同比较前值回落2个百分点。

双十一购物节线上预售提前释放消费潜力，线上消费增速回落；根据主流平台“双十一”销售数据，天猫、京东平台“双十一”期间的销售额同比增速较2020年有所下滑，或是线上消费累计增速有所下滑的原因。

11月份，必选消费品方面，粮油、饮料类商品继续保持较大需求，同比增速较大，增速分别较前月上升4.9、6.7个百分点。

可选消费品中，11月，限额以上汽车零售额为3777亿元，同比下降9%；从乘用车上看，11月产量表现好于销量，汽车行业芯片短缺问题逐渐恢复，产量有所回升。

重点行业政策监测方面，11月，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》，规划从提高技术创新能力、构建新型产业生态、推动产业融合发展、完善基础设施体系、深化开放合作和保障措施共六方面提出具体要求；《规划》还提出我国新能源汽车产业的发展愿景。

此外，交通运输部发布的《综合运输服务“十四五”发展规划》也对未来新能源汽车在交通中的占比提出具体量化目标。

重点行业债券发行人监测方面，11月份，一般零售、汽车整车和家用电器三个行业的债券净融资额分别为-43.1亿元、-2.1亿元和0亿元。

11月份，一般零售行业债券发行规模较前月大幅下降；汽车整车行业债券发行规模大幅上升，家用电器行业无新发行债券。