银河证券-家用电器行业：21Q1基金重仓家电股比例下降-210427

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事件公募基金21Q1前十大重仓股数据披露完毕，我们对公募基金在家用电器板块的持仓情况进行了统计和分析。

基金家电重仓持股比例下降。

2021Q1家电板块基金重仓持股市值比例为3.68%，较2020Q4的4.26%下降了0.58PCT，位于近年来中等水平。

2021Q1家电行业超配比例为1.66%，相比2020Q4小幅下降，低于2010年至今的平均值（2.45%）。

从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，但配置比例有所下降，从3.40%到2.79%。

黑电和小家电板块持股比例小幅上升，分别为0.17%和0.49%，其他子板块配置比例均有所下滑，零部件板块下滑比例较多，下滑了0.14PCT。

基金持家电股市值占行业市值比例下降。

2021Q1基金重仓家电股市值占家电板块比相比20Q4下降了0.72PCT。

分板块来看，2021Q1公募基金持有白电子板块股票市值和占家电行业流通总市值比最高，达7.24%。

其余子板块占家电行业流通总市值比例均较小，黑电、厨电、小家电、零部件及照明子版块的占比分别为0.44%、0.06%、1.27%、0.53%、0.0001%。

白电龙头为配置首选。

具体到标的选择上，白电龙头美的集团、格力电器和海尔智家的基金重仓持有量排名前三，相比2020Q4分别变动了-201、126和57只。

从公募基金重仓持有市值的角度来看，基金持有市值排名前三的同样为白电龙头美的集团、海尔智家和格力电器。

基金重仓家电股集中度较高，21Q1前3和前5名重仓股票的持有市值占基金重仓持有家电股总市值的75.08%和87.10%，分别环比减少了4.33和4.55PCT。

投资建议我们认为白电龙头竞争力较强，能够享受行业格局稳定红利，建议关注白电龙头美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）。

由于小家电行业市场空间较大，行业快速发展趋势有望延续，建议关注小家电企业石头科技（688169）和九阳股份（002242）。

风险提示：原材料价格变动的风险；房地产调控的风险；海外疫情影响超预期的风险。