国都期货-煤焦期货周报：十四五规划陆续出台，煤焦期现涨声一片-210426

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行情回顾。

焦煤：本周焦煤主力合约震荡走高，现货价格各地加速上涨，供给端蒙煤进口持续低迷，洗煤厂开工率小幅走低，库存有所去化，下游有补库需求，下游焦化厂开工率小幅下降，钢厂停产检修结束，开工率连续三周上涨，需求有所恢复，钢材社库下降，终端需求走强，下游焦炭第二轮提涨落地，带动焦煤震荡走高。

本周焦煤JM2105报收1744.5元/吨，涨跌幅3.59%。

本周京唐港主焦煤价格1700元/吨。

焦炭：本周焦炭价格震荡走强，焦炭年内第二轮提涨落地，焦企逐渐占据定价主导权。

焦企开工率小幅走低，焦炭库存有所消化，下游钢厂开工率连续三周反弹，各地停产检修结束，陆续开工，钢材社会库存下降，终端需求有所恢复，各地十四五规划相继出台，压缩焦炭产能，供给长期受限。

焦炭基本面供给紧张，需求反弹，预期焦炭价格震荡走高。

本周盘面焦炭主力合约报收于2591.5元/吨，涨幅4.81%，现货天津港一级2450元/吨。

基本面分析。

【焦煤】现货：京唐港1700元/吨（0），山西柳林1580（+70），京唐港与JM2105贴水-44.5元/吨。

基差走弱。

焦煤现货价格全国普涨，涨价节奏加快，焦炭价格年内第二轮提涨落地，提涨100元/吨，本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利374元，环比增69元。

钢材价格突破新高，唐山钢厂平均毛利润978元/吨，下游利润总体偏强，给与焦煤上涨空间。

全国各地近期安全检查接近尾声，逐步恢复生产，在发改委发布煤炭保供措施背景下，供给紧张局面好转，但下游钢材需求迎来旺季，高炉开工火热。

2020年四川省化解煤炭行业过剩产能关闭退出煤矿（第五批）19处，涉及产能204万吨/年。

各地十四五退出产能计划陆续出台，供给端保持紧张。

供给：蒙古疫情严峻，蒙煤进口量恢复困难，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.34%，较上期值降0.66%；日均产量61.83万吨，增0.79万吨；洗煤厂开工率保持稳定。

全国煤矿安全检查接近尾声，各地煤矿陆续开工，叠加发改委煤矿保供政策，预计煤矿开工将有所反弹。

各地压减产能计划陆续出台，力度空前，供给端形成压制。

库存：港口314（10），焦化厂772.62（-1.57），钢厂849.46（-9.52）。

港口库存走高，焦化厂、钢厂库存有所释放，焦煤总体库存处于正常水平。

需求：全国230家独立焦企剔除淘汰产能的利用率为86.18%（-1.54%）；日均产量60.81万吨（-1.55）；焦企开工率小幅走低。

本周，247家钢厂高炉开工率79.43%，环比增1.30%，同比降7.68%；高炉炼铁产能利用率88.75%，环比增1.08%，同比增1.50%；随着下游钢厂检修完毕，开工率连续三周走高。

本周，全国主要钢材社会库存1721.91万吨，较上周减少61.49万吨，较上月减少346.09万吨；螺纹钢库存总量985.99万吨，已连降7周，终端需求向好，需求端将逐渐恢复。

【焦炭】现货：天津港一级2450元/吨（+100）；河北唐山2250（+100），邯郸二级2100（+100），吕梁2030（+100），天津港一级对J2109升水-141.5元/吨，基差大幅走弱，基差对焦炭价格有向上驱动。

焦炭价格年内第二轮提涨落地，提涨100元/吨，预计仍有提涨空间。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利374元，环比增69元，钢材价格突破新高，唐山钢厂平均毛利润978元/吨，炉料让利成材，二者利润有回归空间，将通过焦炭上涨方式完成。

上游焦煤价格稳步上涨，成本抬升，给与焦炭下方成本支撑。

随着高炉开工率的回升，焦炭采购难度比前期明显加大，焦炭价格有涨价预期。

全国各地环保检查陆续结束，开工有望恢复。

供给：全国230家独立焦企样本剔除淘汰产能的利用率为86.18%，环比降1.54%；日均产量60.81万吨，减1.55；焦化厂开工率下降。

各地十四五计划相继出台，减压焦炭产能，焦企限产预期增加，影响规模较大。

库存：港口265.3万吨（21.8），焦化厂22.52万吨（-11.3），钢厂468.17万吨（-3.78），焦化厂钢厂库存继续走低，下游有主动补库需求，港口库存小幅上升，交投火热，下游产能有望扩大。

需求：本周，247家钢厂高炉开工率79.43%，环比增1.30%，同比降7.68%；高炉炼铁产能利用率88.75%，环比增1.08%，同比增1.50%；开工率连涨三周。

唐山地区126座高炉中有66座检修，检修高炉容积合计53944m3；周影响产量约114.1万吨，产能利用率58.93%，较上周上升1.1%。

本周，全国主要钢材社会库存1721.91万吨，较上周减少61.49万吨，较上月减少346.09万吨；螺纹钢库存总量985.99万吨。

已连降7周，社会库存消化加快，终端需求持续恢复。

各地十四五规划相继出台，减压钢材产能较大，影响后续需求释放。

全国各地停产检修陆续开工，需求端逐渐恢复。

后市展望。

焦煤:本周焦煤现货价格全国加速普涨，下游焦炭价格第二轮提涨快速落地，钢材价格突破新高，焦煤有上涨空间。

蒙古疫情严峻，蒙煤进口量持续偏低，全国各地安全排查接近尾声，叠加发改委煤炭保供措施，煤炭产量有反弹预期，全国洗煤厂开工率小幅走低。

国家能源局要求煤炭能源产量稳步缩减，各地十四五碳中和规划陆续出台，限制煤炭产量，焦煤供给总体受限。

焦化厂、钢厂焦煤库存走低，下游主动补库。

下游焦化厂开工率下降，各地高炉检修陆续结束，需求端逐渐反弹。

焦煤基本面主要矛盾是供给端的政策限产和环保安全检查共同影响，供给持续偏紧，需求逐渐走强。

焦煤价格震荡走高。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）焦炭:本周中钢协数据显示，3月，全国生产粗钢9402.0万吨、同比增长19.10%，粗钢日产303.29万吨/日，1-3月，全国累计生产粗钢2.71亿吨，同比增长15.60%。

钢材产量稳中有升，但在碳中和总体政策背景之下，工信部要压缩全年粗钢产量，所以，2、3季度粗钢产量预期大幅走低，才能如期完成全年任务。

焦炭现货第二轮提涨落地。

钢材价格突破新高，焦炭利润明显偏低，二者有明显回归空间，通过焦炭上涨方式完成。

上游价格坚挺，焦炭价格下行空间有限，现货购买难度加大，供给紧张，焦企开工率小幅走低，全国环保检查陆续结束，供给紧张局面将有所缓解。

焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求，港口交投火热。

全国各地钢厂检修陆续结束，开工率连续三周上升，需求有所恢复。

钢材消费旺季，钢材社库连降7周，终端需求持续向好。

焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。

现阶段焦炭市场短期基本面好转，长期供给过剩，矛盾集中在供给侧的限产和现货价格博弈，焦炭价格短期将震荡走高。

（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。