国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭三轮提涨开启，焦煤全国小幅普涨-210427

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操作建议焦煤：4月26日，JM2109开盘1750元/吨，报收1789元/吨（39），涨幅2.29%，振幅4.46%，成交168519手（43336），持仓125843手（12452），夜盘报收1780元/吨（-8），涨幅-0.45%。

焦煤震荡走高。

现货：京唐港1700元/吨（0），内蒙古乌海1300（+70），京唐港与JM2105贴水-89元/吨。

基差走弱。

焦煤现货价格全国普涨，涨价节奏加快，焦炭价格年内第三轮提涨开启，提涨100元/吨，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利374元，环比增69元。

钢材价格突破新高，唐山钢厂平均毛利润978元/吨，下游利润总体偏强，给与焦煤上涨空间。

全国各地近期安全检查接近尾声，逐步恢复生产，在发改委发布煤炭保供措施背景下，预期供给紧张局面好转，但下游钢材需求迎来旺季，高炉开工火热。

各地十四五退出产能计划陆续出台，供给端保持紧张。

综合来看，焦煤现货价格全国加速普涨，下游焦炭价格第三轮提涨开启，钢材价格突破新高，焦煤有上涨空间。

蒙古疫情严峻，蒙煤进口量持续偏低，全国各地安全排查接近尾声，叠加发改委煤炭保供措施，煤炭产量有反弹预期，全国洗煤厂开工率小幅走低，焦煤供给总体承压运行。

焦化厂、钢厂焦煤库存走低，下游主动补库。

下游焦化厂开工率下降，各地高炉检修陆续结束，需求端逐渐反弹。

各地十四五碳中和规划陆续出台，限制下游产量，需求端长期受限。

焦煤基本面主要矛盾是供给端的政策限产和环保安全检查共同影响，供给持续偏紧，需求逐渐走强。

焦煤价格震荡走高。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。