中信期货-化工策略日报：需求预期略改善，化工有支撑-211125

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动力煤期货延续反弹，坑口煤价企稳，煤化工成本支撑仍存，但未见进一步抬升，且原油短期也企稳，化工估值支撑仍存；近期化工供需面现实和预期仍分化：煤化工弱现实强预期，边际看到需求好转，仍可能去库；而烯烃现实矛盾不大，虽然预期偏弱，但近期补库意向在好转；聚酯现实和预期承压，但流通库存不高，且低估值存支撑。

整体化工略有分化，但短期是存支撑的。