平安证券-深信服-300454-疫情影响消除加上转型调整收效，营收高增且亏损收窄-210429

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事项：公司发布2021年1季度报1季度，公司实现营业收入10.92亿元，同比增长79.37%；净亏损为9607.57万元，上年同期净亏损1.94亿元，亏损收窄明显。

平安观点：1季度收入实现高速增长，费用控制效果明显亏损收窄：2020年，由于受到疫情的影响，公司销售和服务都受到了严重冲击。

尤其是在疫情最为严重的1季度，公司销售收入曾出现下降，亏损也较2019年同期明显扩大。

2021年1季度，疫情的负面因素消除，公司此前的转型调整和资源积累也起到了积极效果，收入实现高增长，亏损也较上年大幅收窄。

除了收入端的高增长之外，期间费用的有效控制也是亏损收窄的重要原因。

2021年1季度，销售费用、管理费用和研发费用分别较上年增长39.83%、43.55%和55.98%，由于主要是人员支出，存在较大的刚性，各项增速均不低，但还是显著低于收入增速。

公司顺应数字化和云化大潮，持续对业务进行整合和完善：公司自上市以来，在网络安全、云计算市场上持续开拓，竞争力不断增强。

近两年，公司为了适应数字化、云化的需要，把产品和服务架构做了大规模的调整，形成了智安全、云计算和新IT三个板块，一个综合IT公司的业务能力开始具备。

其中，云计算和新IT是基础，提供计算、存储和网络能力；安全则是为IT设施保驾护航，云安全和数据安全都在发力。

2020年以来，公司对云计算产品架构做了大幅度调整，推出了信服云品牌，将单一超融合产品销售模式转到提供从底层到PaaS的平台能力，同时做了基于ARM架构的云计算产品适配工作，未来在信创市场上能够有一席之地。

2020年，公司还通过启动增发，对云和安全等重点方向加大投入。

同时，公司在现有渠道体系的基础上，加大了对行业客户的拓展力度，为公司持续做大在探索道路。