华金证券-中兴通讯-000063-坚持健康经营，21年开局良好-210428

《华金证券-中兴通讯-000063-坚持健康经营，21年开局良好-210428（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-中兴通讯-000063-坚持健康经营，21年开局良好-210428（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布21年一季报，2021年Q1公司实现营业总收入262.4亿元、同比增长22.14%，归母净利润21.8亿元，同比提升179.7%，扣非后归母净利润7.88亿元、同比增长392.1%。

◆经营稳健，各大业务板块均实现同比增长。

2021年Q1，公司国内和国际市场、三大业务（运营商网络、政企业务、消费者业务）营业收入均实现同比增长。

在国内市场，公司深耕运营商网络并延续增长趋势，同时积极拓展政企业务和消费者业务，两者营业收入均实现大幅增长；在国际市场，公司坚持健康经营，实现稳健增长。

◆经营活动现金流大幅改善，资产结构不断优化。

公司21年Q1净利润21.8亿，同比增长179.7%，其中转让高达通信90%的股权，产生7.35亿投资收益。

公司加强现金流及销售收款管理，经营活动现金流量净额23.88亿元，同比增长548.1%，自2018年Q4起净额持续为正，且自2020年Q1来逐季创新高。

公司持续优化资产和负债结构，2021年3月底资产负债率为68.8%，较去年年末下降0.6pct。

◆毛利率环比提升5.2pct，费用投入恢复正常水平。

21年Q1毛利率35.4%，相比2020年Q4环比提升5.2pct，也结束了去年后三个季度毛利率在30%左右徘徊的情况。

公司21年Q1期间费用同比提升3pct，主要因2020年Q1受疫情影响公司研发、销售、管理费用均处于较低水平,21Q1三项费用恢复投入，同比增长,其中研发费用率/销售费用率/财务费用率分别提升1.4pct/下降0.2pct/提升0.8pct/提升1pct。

预计后续三项费用同比增长减缓，全年维持相对合理的费用水平。

◆研发投入持续加大，专利技术价值已超过450亿元人民币。

根据投资管理公司仲量联行发布的《中国通信行业及知识产权市场报告》显示，公司位列全球专利布局第一梯队，是全球5G技术研究、标准制定的主要贡献者和参与者，截至目前，公司的专利技术价值已超过450亿元人民币。

截至2021年3月，公司拥有8万余件全球专利申请，历年全球累积授权专利3.8万余件，其中芯片专利申请4270件，授权超过1800件。

根据IPLytics2021年2月发布的《5G专利竞赛的领跑者》报告显示，公司向ETSI披露的5G标准必要专利声明量位居全球第三。