东海期货-有色产业链日报：现货升水飙升，关注库存变动-211125

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铜：现货升水飙升，关注库存变动1.核心逻辑：宏观面整体仍向偏空的方向演进，但近期地产融资紧张和冬季缺电均有缓和迹象，短期宏观情绪修复明显。

基本面方面，全球极低的库存水平仍提供强支撑，且近期海关限开增值税发票影响进口，导致货源紧张，现货升水飙升也助推铜价，后期关注库存变动情况。

2.操作建议：逢高止盈3.风险因素：宏观政策变动、抛储超预期、能耗双控政策影响不定4.背景分析：外盘市场LME铜开于9738美元/吨，收盘报9845美元/吨，较前日收盘价涨幅1.19%现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升水380~升水600元/吨，均价升水490元/吨，较前一日下降220元/吨。

平水铜成交价格71630-71920元/吨，升水铜成交价格71700-72050元/吨。