国投安信期货-生猪日报-210426

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[综合观点]现货:短期，疫情和，前期封场压栏肥猪集中出栏，出栏量未见拐点，天气转暖，节后肥猪需求有限，屠企压价严重。

20年9月-12月大企业合同养殖猪面临出栏,量级、体重较大,预计继续打压现货价格至5月中下旬。

截至4月22日，150kg以上出栏占比为21.11%，仍处高位。

此外，预计全国均价在大集团合同养殖成本20元/公斤得到有效支撑。

短期现赁反弹难以持续,下探空间亦有限,预计现货价格将再次下探，充分消化大肥形成二次底后，才能开启趋势.上涨，这一时间点预计出现在5月中下旬。

中期，12月-2月非瘟导致的仔猪、恐慌性出栏缺口预计将在5月中下旬开始陆续兑现，看好5月下旬至8月生猪出栏价走强，高点决定9月价格。

重点关注二次育肥及150kg以上出栏肥猪变化，如果在5月底前大肥出净，则利好生猪09合约价格;反之如果大肥在7-8月出栏量仍保持高位，则利空09合约;二次育肥边际收益决定多空风格切换时间点。

疫情后消毒1-2月，大集团补栏已经全面展开;散户大范围补栏要首先等待现货反弹，预计5月中下旬有望展开，短期仔猪价格持续下跌。