天风证券-汇丰晋信基金陆彬：当前存在多类投资机会，新一轮结构性牛市主线为“碳中和”-210429

《天风证券-汇丰晋信基金陆彬：当前存在多类投资机会，新一轮结构性牛市主线为“碳中和”-210429（31页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-汇丰晋信基金陆彬：当前存在多类投资机会，新一轮结构性牛市主线为“碳中和”-210429（31页）.pdf（31页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

陆彬先生所管理的汇丰晋信低碳先锋2020年全年取得了134%的超高回报，在当年股票型基金收益排名中位列第一。

截止2021-03-31，陆彬先生总管理规模117.94亿元，目前所管基金包括汇丰晋信智造先锋、汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信动态策略等。

陆彬先生在机械、电力设备、新能源、国防军工、环保等中游制造业，以及化工、有色、煤炭、钢铁等周期类行业都有着扎实的研究功底。

他所管理的汇丰晋信智造先锋在绝对收益、超额收益、收益风险比等指标的衡量中表现优异，自有效起始日期（2019-08-16）至2021-04-23，基金业绩突出，基金年化绝对收益96.28%，同类基金排名3/358（前0.8%）；汇丰晋信低碳先锋有效起始日期设置为2019-11-22，截至2021-04-23基金年化绝对收益111.45%，同类基金排名1/371（前0.3%），年化超额收益79.43%，同类基金排名3/371（前0.8%）。

两只基金的月度胜率均较高（75%左右），基金在市场上涨或微跌等情况下均能保持较高的同类排名，在市场风格偏向大盘以及偏向小盘的情况下排名表现均较好。

根据T-M模型和Brinson分析，陆彬先生具有持续且显著的选股能力。

分行业来看，基金在机械、电力设备及新能源、汽车、基础化工等行业内的选股效应较为突出。

基金配置风格偏中小盘成长风格，作为一只行业基金，基金整体对机械、电力设备及新能源、基础化工以及有色金属等行业的配置比例较高，早期基金持股集中度较高，整体约有68%左右的股票持仓集中在前十大重仓股，根据最新季报，基金持股集中度已经下降至52%-56%，低于同类基金持股集中度。

由于接管时间分别为2019年5月以及2019年8月，2019年下半年智造先锋以及低碳先锋的换手率达到了5倍以上，此后基金换手率逐期下降，2020年下半年基金换手率约为2倍，低于同类基金同期换手率中位数。

对基金收益贡献较高的个股包括捷佳伟创、迈为股份以及通威股份等等。

陆彬先生对于低碳先锋和智造先锋两只基金的接管时间不足两年，但多只重仓个股的持有期数都在4期以上，同时个股的盈利贡献较高，一定程度上印证了基金经理对重仓个股及行业的研究深度。

从基金行业配置、资产配置以及持仓集中度的角度来看，由于基金权益仓位的限制，汇丰晋信低碳先锋以及汇丰晋信智造先锋两只基金在仓位上变化不大，面对2021年市场所存在的不确定性，基金所持有的行业数量有所提高，然而对于盈利确定性较高的行业依然会进行较高的仓位配置，此外，基金的持股集中度有所下降，同时基金经理在合同范围内增加了基金对债券资产的配置。

综合来看，陆彬先生在中游制造行业以及周期类行业中的选股能力出众，所管理的汇丰晋信智造先锋以及汇丰晋信低碳先锋收益及排名表现出色。

此外，陆彬先生自2020年5月起还接管了汇丰晋信动态策略，基金未来表现值得期待，推荐投资者重点关注。

风险提示：本报告为基金历史业绩分析，基金管理变动和市场结构调整等因素皆有可能使得基金产品投资价值失效。