兴证期货-有色金属日度报告-210430

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后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜创新高后，震荡回落。

伦铜自2011年后，首次触及10000美元/吨高位。

短期现货贴水幅度收窄，但目前铜价处于高位，下游采购观望情绪严重。

基本面上，铜消费随着全球主要经济体经济持续复苏，有望逐步好转。

供应端铜矿偏紧的格局延续，主要产铜国家（智利、秘鲁、墨西哥等）疫情反复，已公布主要矿企产量预期再度下调，铜矿供应干扰仍较大，铜矿加工费TC维持在30美元/吨低位附近，支撑铜价。

综上，我们认为铜基本面仍有边际改善预期，但短期铜价上涨过快，不排除出现大幅波动可能。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间弱势运行。

外盘方面，LME锌下跌0.26%。

供给端，4-5月进口锌精矿逐步到港，锌精矿供给偏紧小幅缓解，但进口锌精矿加工费TC持续偏低，冶炼厂接单意愿不强，精炼锌供给压力预期不大。

库存方面，精炼锌社会库存和SHFE库存持续录减，进入旺季去库节奏。

需求端，下游企业开工率整体向好，但当前下游企业利润相对较低，现货市场成交清淡。

综上我们认为，锌价短期受下游采购意愿影响偏震荡，随着供需格局逐渐改善，锌价回调幅度不大，中长期有望上行。

仅供参考。