太平洋证券-金证股份-600446-一季报延续高增长态势-210429

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事件：公司发布2021年一季报，实现营业收入11.32亿元，同比增长56.26%；实现归母净利润0.36亿元，同比增长142.32%。

各项业务均快速增长，定增助力公司未来。

一季度收入同比增长56.26%证券IT业务、资管IT业务以及IT设备分销业务均实现较大幅度增长。

公司顺利完成定增资金10.01亿元，投资方包括广东国资下属投资公司、重庆国资下属投资公司、UBSAG等多家公司。

募集所得资金均投向金融IT主业，包括券商资产负债管理整体解决方案项目、券商重资本业务一体化解决方案项目、大资管业务一体化解决方案项目、金融云平台项目、分布式交易技术实验室建设项目，为公司未来的发展提供了坚实的基础。

创新业务表现亮眼。

2020年，公司联营企业创新业务收入6.15亿元，同比增长38.46%。

公司的创新业务包括量化交易业务、RPA业务、云业务、云业务、融合通信业务、监管科技业务、AI业务等，在收入上已经形成相当的规模。

中标银行理财子公司，资管新领域初现成效。

近期公司中标了建信金科、交银理财、兴业银行、兴化基金的资管机构。

中标建信金科“大资管家”项目，打造投资管理一体化平台；中标了交银理财的投资交易平台，金额超过千万；在兴业银行，公司中标了理财产品代销管理平台；兴华基金则是IT整体解决方案以及软硬件总包项目。

投资建议：在管理层的变更下，公司迎来全新的发展机遇。

公司所处的金融科技行业未来发展前景广阔。

我们预计2021-2023年公司的EPS分别为0.48/0.63/0.89元，给予买入评级。

风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧。