国都期货-焦煤焦炭晨报：焦煤有所回调，焦炭三轮提涨-210429

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焦煤：4月28日，JM2109开盘1779元/吨，报收1757元/吨（-22），涨幅-1.60%，振幅2.10%，成交157475手（21356），持仓135010手（12936），夜盘报收1735元/吨（-30），涨幅-1.70%。

焦煤震荡走低，继续回调。

现货：京唐港1770元/吨（0），山西吕梁1400（+70），内蒙古乌海1350（+50），京唐港与JM2105升水13元/吨，基差走强。

焦煤现货价格加速全国普涨，焦炭价格年内第三轮提涨开启，提涨100元/吨，涨价范围继续扩大，整体持乐观态度，预计不久落地，焦煤价格有上行空间。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利374元，环比增69元。

钢材价格居高，唐山钢厂平均毛利润978元/吨，下游利润总体偏强，给与焦煤上涨空间。

全国各地近期安全检查接近尾声，逐步恢复生产，在发改委发布煤炭保供措施背景下，预期供给紧张局面好转，供给端紧张局面有所缓解。

河南省工信厅发布《关于切实做好近期全省煤矿安全生产工作的紧急通知》，要求全面开展“六严禁、三严格”措施落实专项检查。

安全检查有形成常态化的可能。

蒙古疫情严峻，蒙煤进口量持续偏低，全国洗煤厂开工率小幅走低，焦煤供给总体承压运行。

焦化厂、钢厂焦煤库存走低，下游有小幅补库需求。

下游焦化厂开工率下降，各地高炉检修陆续结束，需求端逐渐反弹。

焦煤基本面主要矛盾是供给端的政策限产和环保安全检查共同影响，随着十四五碳排放政策陆续出台，限制下游产能，主要矛盾逐渐转移至需求端，需求长期受限。

目前基本面供给持续偏紧，需求逐渐走强。

建议焦煤可逢低做多。

（风险提示：各地区钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）焦炭：4月28日，J2109开盘2682.5元/吨，报收2683元/吨（0.5），涨幅-0.07%，振幅1.69%，成交202073手（12477）；持仓164742手（4767）；夜盘报收2668.5元/吨（-7），涨幅-0.26%。

焦炭价格小幅回调。

现货：天津港一级2450元/吨（0）；河北唐山2350（+100），邯郸二级2200（+100），天津港一级对J2109升水-233元/吨，基差走弱。

焦炭价格年内第三轮提涨开启，范围逐渐扩大，提涨100元/吨，预计不久即将落地。

全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利374元，环比增69元，钢材价格居高，唐山钢厂平均毛利润937元/吨，周比下调41元，炉料让利成材，二者利润有回归空间，将通过焦炭上涨方式完成。

上游焦煤价格稳步上涨，成本抬升，给与焦炭下方成本支撑。

随着高炉开工率的回升，焦炭采购难度加大，焦炭价格有涨价预期。

全国各地环保检查陆续结束，焦化厂开工有望反弹。

国务院关税税则委员会：自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。

其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。

抑制钢材出口，对下游有利空影响，影响效果有限。

焦企开工率小幅走低。

焦化厂、钢厂库存走低，下游有主动补库需求。

全国各地钢厂检修陆续结束，开工率连续三周上升，需求有所恢复。

钢材消费旺季，钢材社库连降7周，终端需求持续向好。

焦炭基本面供给紧张，库存走低，需求端逐渐恢复。

现阶段焦炭市场短期基本面好转，长期供给过剩，矛盾集中在供给侧的限产和现货价格博弈，焦炭价格短期将震荡走高。

（风险提示：各地钢铁煤炭行业十四五规划细则出台，环保政策频繁扰动）。