国泰君安-中国忠旺-1333.HK-业务已经恢复正常，上调至“买入”评级-210430

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公司2020年年度业绩基本符合市场一致预期和我们的估计。

公司收入同比减少13.4%至人民币204.2亿元，股东净利同比减少40.8%至人民币17.9亿元。

我们预计公司的业务将恢复正常增速。

我们预计公司2021年铝合金模板的产量在25万吨左右，工业铝挤压材的产量预计在27万吨左右。

铝压延生产线在2021年预计将贡献72万吨左右的铝板带产量。

由于销量增长，我们预计铝挤压产品的加工费温和下跌；我们预计铝压延产品的加工费在2021年稳定增长。

上调公司目标价至2.30港元，上调至“买入”评级。