国元国际-晨报-210430

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【近期研报】房地产月报：3月商品房成交面积同比上升，库存去化周期下降随着高溢价土地逐步完成结转，房企毛利率有望企稳，在严监管的大环境中市场份额有望集中于经营稳健、成本管控优良、综合融资成本低廉、有多元化拿地方式、土地储备丰厚的企业，全行业目前估值处于历史较低位置，重点关注：佳兆业集团（1638.HK）、建发国际集团（1908.HK）、禹洲集团（1628.HK）和旭辉控股集团（0884.HK）。

瑞声科技（2018.HK）更新报告：光学业务逐步推进,WLG镜头市场首秀公司声学盈利能力改善，光学塑料镜头产能及毛利逐步爬坡，WLG项目有序推进。

我们预测公司2021/2022年收入为202.29/219.45亿，分别同比增长16.9%/8.5%；净利润20.01/24.06亿，分别同比增长+32.8%/+20.2%。

参照公司过往平均估值水平，给予公司2021年27倍PE，对应目标价为53.51港元，较现价有21.89%的涨幅空间，维持“买入”评级。