华西证券-专用设备行业4680电池设备研究报告：4680电池来袭，加速锂电设备升级-211125

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前言：本文主要是以对4680技术的探讨以及对锂电设备产生的影响，并简要介绍各家企业在4680电池设备中的布局情况。

4680电池单体电芯的能量提升了5倍，输出功率提升6倍，配合着新的装配工艺，可以让电动车续航提升54%，每千瓦时电池价格下降56%，生产成本降低69%。

从而使动力电池的发展推进新时代。

4680电池采用无极耳技术，极大降低电池内阻，大幅提升电池能量密度。

另一方面，4680电池对生产工艺要求进一步提高，并采用的新技术（如无极耳），对设备要求有所进一步提升。

4680电池对设备性能要求大幅提高，激光切割/焊接工艺优势显现。

1）全极耳极片在辊压时由于极片上存在留白区，直接辊压无法保证辊压时极片保持平整，因此需要退火处理，对辊压提出新的工艺要求。

2）全极耳极片与单极耳和双极耳等极片涂布时不同，正极需要留白而负极可以实现整体涂布。

正极部分留白的部分为鱼鳞状的全极耳，并且留白的宽度非固定，因此会对涂布机的一致性提出更高的要求。

同时，采用全极耳结构无需采用间隙涂布在留白的地方留出极耳位置，而可以利用连续涂布方式提高涂布质量与效率。

3）卷绕机属于锂电池电芯制造中段设备的核心。

卷绕机将模切成型的极片卷绕成锂离子电池电芯，在卷绕过程中张力控制精度、纠偏能力、卷绕效率等都是影响电池产品质量的关键。

4680电池的新技术将对卷绕机提出更高的要求。

当前先导智能、赢合科技等均已推出大圆柱卷绕机设备。

4）特斯拉4680电池的“无极耳”本质是“多极耳”，非传统的切割、焊接安装方式，而是直接在空箔上切割极耳成型，对高速制片设备提出了更高的激光切割技术、速度、精度、质量要求。

海王星/联赢激光有望利用其在极耳切割/焊接上的优势迎来新增长。

揉平工艺产生新需求，电池壳工艺方向仍有分歧。

1）全极耳极片由于其极耳数量较多，直接进行装配会使极耳折叠导致卷绕后不平整的现象，因此需要揉平工艺保障极片平整。

传统揉平方法对整个产品的质量造成较大影响，也会降低产品的合格率和安全性能，需要专业揉平设备改善现状。

2）电池尺寸变大，电池壳对散热以及封装的要求变高。

目前斯莱克、科达利、宁波精达都已开始布局下一代电池壳，成熟工艺路线还需探索。

受益标的：先导智能、利元亨、杭可科技、赢合科技、海目星、联赢激光等设备企业。

其他受益标的：斯莱克、宁波精达、亚威股份、科达利等电池壳结构件及设备公司。

1）先导智能：整线和单机龙头，4680技术储备丰富，如已经推出适用于全极耳圆柱电池的卷绕机。

2）利元亨：锂电设备业务迅速发展，激光模切设备、涂布机等产品顺利推出，并得到客户认可，具有4680相关技术储备。

3）杭可科技：后道设备龙头，大圆柱一体机及后处理系统已经完成样机制作，已供客户验证使用。

公司绑定LG等海外大厂，有望在4680电池产线后到设备占据较大市场份额。

4）赢合科技：卷绕机等设备性能领先，已推出大圆柱卷绕机等产品，和LG、国轩、亿纬有深入合作，未来有望受益于4680电池放量。

5）联赢激光：激光焊接设备龙头，布局4680电池焊接技术，已处于样机装配调试中。

由于4680电池对焊机的数量和质量要求大幅提高，公司有望充分受益。

6）海目星：高速激光制片机设备龙头，无极耳切割技术领先，已在特斯拉4680电池中获得较好验证风险提示：4680电池技术进展不及预期、下游景气度不及预期等。