兴业证券-计算机行业2020A&2021Q1业绩总结：疫情影响渐消除，信创&网安、云计算2021Q1亮眼-210504

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2020年业绩：疫情影响有限，计算机行业整体稳中有升分化加剧。

1）营业收入：整体实现营业收入7930.07亿元，收入增长中位数为6.34%，疫情对全年收入影响有限。

2）归母净利润：整体实现归母净利润465.49亿元，归母净利润增长中位数为6.66%；从影响利润的指标来看，毛利率微降研发投入加大，其中毛利率中位数下降1.53pcts至41.11%，研发费用率提升1.21pcts至12.35%。

3）扣非净利润：板块实现扣非净利润336.73亿元，扣非净利润增长中位数为3.86%，分化加剧龙头表现更佳。

4）经营性净现金流：板块总经营性净现金流为756.38亿元，同比增长13.71%；与净利润的比值提升31.48pcts至190.74%，与营业收入的比值提升0.51pcts至9.54%，整体收入质量有所改善。

2021Q1业绩：盈利显著回暖，信创&网安、云计算亮眼。

1）营业收入：板块整体实现营业收入1587.41亿元，收入增长中位数为35.53%，低基数、需求回暖是快速增长的主因。

2）净利润：显著改善，较2020年一季度扭亏为盈。

其中，板块整体实现归母净利润53.41亿元，较去年同期增加55.44亿元；实现扣非净利润31.25亿元，较去年同期增加46.17亿元。

从净利润增速分布来看，增速在60%以上的公司最多，占比超过30%。

3）从细分领域来看：计算机各细分领域业绩整体呈现出复苏的趋势，其中信创&网安、工业互联业绩亮眼，SaaS持续高景气。

按各细分领域重点公司收入增速均值排序，信创、工业互联、网安、证券IT、SaaS、IaaS、医疗IT、银行IT的2021Q1重点公司收入增速均值分别为181.95%、111.92%、96.22%、66.64%、65.02%、22.20%、18.62%、18.07%。

26家公司披露2021H1业绩预告。

截至4月30日，计算机行业上市公司共有26家企业披露了2021H1业绩预测。

其中1家公司预增，2家公司预减，11家公司续亏，2家公司首亏，3家公司扭亏，7家公司业绩预计仍会有较大波动。

其中，有4家公司给予了业绩区间指引。

风险提示：1）部分公司业绩可能不达预期的风险；2）人力成本上行可能带来的业绩不确定性；3）细分行业竞争加剧后毛利率下滑的风险。