中信期货-黑色建材组日报：预期短暂修复，钢价震荡运行-211126

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钢材：预期短暂修复，钢价震荡运行逻辑：杭州螺纹价格4830元/吨（+20），01合约基差333元（+41），建材成交16.18万吨。

近期需求有企稳迹象，建材成交回暖，螺纹表需同比降幅缩窄，由于地产调控政策放松的预期较强，此前悲观的需求预期得到修复，并且由于铁水产量已经压缩至极低水平，支撑炉料价格反弹，因此供需两端共振驱动钢价上涨。

展望后市，由于目前需求预期已经得到一定程度的修复，后续仍需持续关注地产调控政策的变化，预计钢价区间震荡运行。

操作建议：区间操作风险因素：限产超预期（上行风险），新冠疫情反复，房地产调控政策趋严（下行风险）中线展望：震荡。