东方证券-商业贸易行业周报：天猫公布618招商规则，电商年中大促之战打响-210505

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核心观点本周观点：天猫公布618招商规则，电商年中大促之战打响。

4月30日，2021年天猫618招商正式开始。

今年天猫618活动与往年有三大不同。

第一、售卖时间提前：为了顺应消费者的购物习惯，把握大促黄金流量，促进预售热潮，此次618销售时间从0点提前到前一天20点，即5月24日20点开始。

第二、优惠规则简化：跨店满减优惠为每满200减30。

为了提高消费者体验，简化营销的复杂性，活动期间店铺宝满减玩法、第三方服务商营销工具的店铺级玩法将无法生效。

第三、物流体验变化：618活动期间将不进行天猫延迟发货自动赔付，同时对基本服务评分中的物流体验指标进行调整，将24小时揽收及时率调整为48小时揽收及时率。

本次活动的商家报名时间是4月30日12:00:00-5月9日23:59:59，平台将对商家进行多维度的检查，包括违规扣分、商家活跃度、基础服务考核分，指标锁定时间为4月16日0点。

此前，抖音已于4月22日召开了618好物节招商大会。

电商年中大促之战即将打响。

行情回顾。

本周沪深300指数下跌0.23%，商贸零售（中信）指数下跌0.55%，跑输沪深300指数0.32pct，在30个中信一级行业中排名第10位。

年初以来，沪深300指数下跌1.68%，商贸零售（中信）指数下跌2.36%，跑输沪深300指数0.68pct，在30个中信一级行业中排名第19位。

从个股层面看，过去一周A股涨幅排名前三的个股是天音控股、莱绅通灵、爱婴室，涨幅分别为21.19%、18.71%、17.03%；非A股重点上市公司阿里巴巴、京东集团、唯品会、名创优品、高鑫零售涨跌幅分别为0.27%、0.61%、-3.09%、-1.97%、-2.19%。

行业&公司重点动态。

1）天猫公布2021年618招商规则。

2）阿里巴巴1688升级“批零一体”。

3）天猫成立上海中心。

4）市场监管总局就反垄断立案调查美团。

5）返利网借壳上市。

6）CCFA发布中国便利店最新TOP100榜单。

7）沃尔玛计划开设苏州物流配送中心。

8）淘宝直播公布2021年的计划。

投资建议与投资标的从短期视角来看，关注在过去半年中受反垄断调查影响股价持续下跌的电商龙头阿里巴巴-SW(09988，买入)。

此外，关注受美国对冲基金Archegos爆仓影响股价大幅下跌的唯品会(VIPS.N，买入)。

从中期视角来看，推荐用户高增长，内部孵化能力强劲的京东集团-SW(09618，买入)，看好具备强供应链能力，短期业绩承压，中期估值、业绩存在双重修复空间的超市标的永辉超市(601933，买入)和家家悦(603708，买入)。

从长期视角来看，推荐对线上渗透具备一定抵御性的杂货零售赛道上的优质头部企业名创优品(MNSO.N，增持)。

风险提示疫情影响持续，行业竞争加剧，宏观经济形势波动，行业监管趋严。