光大证券-基础化工行业周报：2021年Q1化工企业成绩单亮眼，看好全年业绩成长-210501

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行情回顾：截至目前，A股石油化工及基础化工共计421家上市企业的2020年年度报告及2021年一季度报告已披露完毕。

在2019年实现盈利的385家化工上市企业中，有217家在2020年取得了不同程度的业绩增长，其中共有48家化工上市企业实现归母净利润成倍增长。

2020年Q1受新冠疫情等原因，共有97家化工上市企业呈现亏损，亏损企业数占比达22.9%。

而2021年Q1随着油价回升、相关化工品价格上涨以及下游需求的复苏，化工上市企业业绩反弹十分强劲。

（1）2021年Q1化工上市企业共计实现归母净利润1,078亿元，对比化工上市企业2020年全年（1,715亿元）和2019年全年（1,684亿元）业绩来看，2021Q1化工上市企业的盈利能力十分可观，已分别达到2019年和2020年全年业绩的64.0%和62.9%；（2）与2019年Q1相比，2021年Q1共有121家化工上市企业实现单季度归母净利润翻倍或更大幅度的增长；而与2020年Q1相比，则有139家化工上市企业实现了单季度归母净利润翻倍以上的增长。

板块涨跌情况：过去一周（5个交易日）,沪深两市各板块大部分呈下跌态势，一周内上证综指跌幅为0.60%，深证成指涨幅为0.60%，沪深300指数跌幅为0.23%，创业板指涨幅为3.24%。

中信基础化工板块涨幅为0.2%，涨跌幅位居所有板块第8位。

过去一周（5个交易日），化工行业各子板块涨跌互现，涨幅前五的子板块为：粘胶（+11.4%），涂料油漆油墨制造（+9.9%），纯碱（+6.1%），改性塑料（+6.0%），氨纶（+5.5%）；跌幅前五的子板块为：聚氨酯（-6.6%），其它纤维（-5.3%），磷化工及磷酸盐（-3.9%），纺织化学用品（-3.4%），合成革（-3.2%）。

个股涨跌幅：过去一周（5个交易日），基础化工涨幅居前的个股有：蓝晓科技（+25.01%），金力泰（+21.08%），三棵树（+21.05%），南京化纤（+20.82%），华恒生物（+20.44%）。

过去一周（5个交易日），基础化工跌幅居前的个股有：双一科技（-44.82%），天赐材料（-36.07%），*ST达志（-27.81%），万盛股份（-26.92%），华康股份（-20.80%）。

近一周涨幅前十的品种：三聚氰胺（+20.00%）、醋酐（+12.12%）、醋酸（华东）（+12.00%）、电石（西北）（+11.49%）、高温煤焦油（山西地区）（+10.45%）、PS:上海赛科:123P（+6.73%）、WTI原油（+5.83%）、FOB:石脑油:新加坡地区（+5.48%）、PTA（华东）（+4.92%）、Brent原油（+4.05%）。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。

成长股关注晶瑞股份、彤程新材、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。