平安证券-银行与金融科技行业绿色金融系列（二）：政策红利加速释放，绿色信贷发展正当时-210505

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发展现状：政策体系初步完善，业务规模稳步提升。

国内银行参与绿色信贷于2007年起步，目前在监管的引导下已经初步形成了较为完善的监管及评价体系，涵盖顶层设计、统计分类制度、考核评价体系和激励机制等。

银行作为绿色信贷的投放主体，近几年也在不断加大绿色信贷的投放，绿色信贷规模稳步增长，截至2021年1季度末，全行业绿色信贷规模突破13万亿，同比增长24.6%。

不过从存量占比上来看，目前绿色信贷投放占比为7.22%，整体水平仍处在低位，未来仍有较大提升空间。

个体来看，绿色信贷投放规模较大的银行主要包括工行、农行、建行和兴业为代表的大中型银行。

从投向上来看，国内绿色信贷投放主要集中在绿色交运和绿色能源领域，但趋势上逐渐多元化。

“碳中和”目标落地，绿色信贷迎新机遇。

我国于2020年正式提出了碳达峰和碳中和的“30・60”目标，未来支持国内绿色经济发展的政策力度将大幅加码，同时将加速国内产业结构、能源结构的深刻转变，具体体现在以下几个方面：1）以光伏、风电为代表的清洁能源产业、新能源汽车产业以及电力基础设施产业等将迎来蓬勃发展；2）包括建筑业、钢铁、水泥等在内的传统工业将迎来大规模的绿色升级转型；3）煤炭、冶炼、石化等传统高耗能行业面临淘汰和退出。

对银行而言，产业结构的变化一方面对绿色信贷的投放带来了广阔的新业务机遇，需要自身加快研究与布局，重点把握政策大力支持领域快速发展衍生出的融资需求和传统企业绿色升级转型衍生出的改造型增量融资需求，另一方面，也应关注传统能源行业的淘汰和退出所引发的风险，提前做好应对。

金融政策将持续倾斜，把握红利期业务机会。

我们认为绿色信贷依然将成为支持国内绿色经济发展与“碳中和”目标实现的重要手段，而银行作为绿色信贷投放的主体，未来金融政策红利的持续释放值得期待，预计涵盖提供低成本资金支持、享受资产风险权重调降等，以支持银行加快对于绿色信贷业务的布局。

目前国内绿色信贷相比其他绿色融资工具而言其产品体系更为丰富，但在部分领域的创新仍有待加强，主要体现在：1）过去绿色信贷更多呈现点状投放，针对产业链的服务能力仍显不足；2）对绿色经济的融资服务产品体系更多集中在传统信贷产品上，未来应发挥综合服务优势，针对不同行业特点提供多元金融服务，发展绿色租赁等；3）零售的绿色信贷产品仍处在起步阶段，未来应完善产品体系，参考蚂蚁森林模式，通过C端绿色生态打造增强客户粘性和活跃度。

风险提示：1）绿色经济推进不及预期；2）宏观经济下行超预期；3）金融监管以及去杠杆政策加码超预期。