招商期货-钢材周度报告：螺纹限产进一步扩大信号出现，铁矿现货强势短期有望延续-210430

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关注长流程产量上行空间，限产进一步扩大信号出现：本周长流程产量明显回升、短流程钢厂产量小幅上行，各口径电炉开工率持稳，产能利用率小幅上升。

长流程利润有所回落，短流程利润回落。

铁水回升，以唐山外区域上行为主。

总产量回升至偏高水平，关注长流程产量上行空间。

需求端，本周成交回落，螺纹直供小幅上行，水泥磨机开工有所回落，本周表需有所反弹但存在节前补库。

目前看旺季结束前库存去化至800万吨可能性仍较为确定，去库压力较小。

从定价层面上，本周10合约继续上行，基差明显有所走强，现货价格上涨速度加快，盘面继续对标华东价格为主，旺季需求有见顶迹象。

目前盘面定价仍明显高出电炉峰电利润，进口钢坯利润扩大。

从基差和绝对价格看盘面定价仍然偏高。

螺纹、热卷盘面利润回升，从利润角度看定价处于偏高水平，但若限产进一步扩大则利润预期可能仍有扩张空间。

交易角度而言，目前供应端关注上行压力，去库速度预计较前期有所放缓至60-70万吨水平，政策端本周出台的关税和出口退税调整在当前海外高价格情况下影响有限，但配套政策的出台可能是限产扩大落地的信号。

从月差和5-10价差反映市场目前受预期主导，政策对供应压缩仍处于不可证伪状态，现实去库预期仍然良好，盘面预计维持偏强运行，本周远月螺矿价差修复较为明显，建议继续持仓。