平安证券-大消费行业周报：全球电商渗透率上升至19%，消费线上化趋势得到强化-210506

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核心观点平安本周观点：1）食品饮料：年报陆续出炉，二三线白酒值得关注。

2）农林牧渔：短期猪价延续多空博弈，关注后周期景气回升。

3）商贸零售：年报、一季报先后验证化妆品行业高景气度持续。

本周话题：全球电商渗透率上升至19%，消费线上化趋势得到强化。

联合国贸易与发展会议（UNCTAD）发布最新报告显示，由于疫情引发封锁，2020年电子商务在全球急剧增长，这使在线零售在所有零售中的份额从2019年的16%增加到19%。

目前国内电商红利逐步见顶，但海外市场特别是东南亚、南亚等文化、发展阶段相近的市场或有望成下一个电商爆发式增长的源头。

而国内电商龙头规模优势明显、发展经验丰富、资金实力雄厚，在东南亚等新兴市场已开始布局，建议持续关注海外阿里、腾讯等公司在海外扩张电商市场对公司后续发展的积极影响。

此外，我们也观察到跨境电商行业正面临消费群体扩大、市场规模快速增长、政策扶持等多重红利，相关领域的公司未来的融资和上市工作也值得关注。

行业动态：1）农业部发布实施《全国畜禽遗传改良计划（2021-2035年）》。

2）美团遭反垄断调查。

公司重要事件聚焦：1）贵州茅台发布2021年一季报。

2）伊利股份发布2020年报和2021年一季报。

3）贝泰妮发布2020年年报及2021年一季报。

4）永辉超市发布2020年年报及2021年一季报。

高频数据跟踪：1）节前茅台价仍在提升。

2）生猪价跌至23元。

交易市场信息：大消费涨跌幅整体位列市场中游。

二级市场食饮-1.0%，农业-0.9%，商贸-0.6%，中信30行业中排名15、13、10。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。