大有期货-油脂油料产业链月度分析报告：内外油粕强势联动，持续动力依旧保持-210430

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基本面综述：四月份粕类节后处于消费淡季时间，粕类现货需求一般，但是跟随外盘变化上涨，国内豆粕期货震荡偏强运行。

美国大豆期货价格在15美元附近运行，国内粕类探低震荡反弹。

国内油脂期货价格跟随于国际原油价格冲高，生物柴油添加使得外盘油脂强势，整月延续强势，期间价格创出新高。

影响粕类价格变化的季节性需求偏弱因素暂时没有较大变化，因此国内粕类价格转入宽幅震荡，外盘原油、油脂价格创出新高，反应到国内油脂方面，豆油、棕油与菜油集体上涨，处于宏观影响因素覆盖品种基本面变化的节奏中，油脂整体价格走势收敛格局难以形成。

2、策略推荐：单边策略：目前粕类价格短期以阶段性宽幅震荡走势为主；油脂方面，三大油脂强势高位震荡为主，波动率难有收敛要求。

套利策略：油粕比价震荡为主，或将呈现前高后低变化。

油脂跨期套利跌势中反套为主，跨品种价差扩散，油脂品种中菜油偏弱。

期权策略：可考虑豆粕波动率扩散的策略。

3、风险提示：全球宏观变化、全球疫情发展，中美之间政贸关系，影响油厂开机及全球物流运输；北美豆类种植数据以及天气变化，马来棕油产量库存变化、国内国家汇率、补贴、储备政策。