国海证券-休闲服务行业周报：“五一”旅游市场快速恢复-210506

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投资要点：文旅部数据显示，“五一”期间全国国内旅游出游2.3亿人次，同比增长119.7%，恢复至2019年可比口径同期的103.2%；实现国内旅游收入1132.2亿元，同比增长138.1%，恢复至2019年可比口径同期的77%。

交通运输部的数据显示“五一”期间全国发送旅客2.67亿人次，日均5347.4万人次，较2019年同期日均增长0.3%。

从出行人数看，国内旅游市场已经全面恢复。

携程发布《2021“五一”旅行大数据报告》，“五一”黄金周期间订单量同比增长约270%，较2019年同期增长超过30%。

携程酒店单日订单量较2019年同期的最高增幅达到70%，高星酒店预订占比接近4成，主要以滨海度假、市郊度假、亲子主题乐园为主。

从消费水平看，旅游出行预订量大幅增长的同时，旅游产品价格也迎来水涨船高，“五一”期间机票经济舱平均票价超过2019年同期均价，预订酒店每晚均价458元，较2019年上涨85元，涨幅达到23%，途家民宿客单价达到1998元，约为五一民宿均价的4倍。

尽管如此，由于多地仍有景区减免票政策存在，旅行社价格无大幅上涨，景区仍有防疫限流等因素存在等原因，旅游收入的恢复慢于旅游人数，“五一”国内旅游收入虽然还尚未恢复至疫前的2019年水平，但与春节恢复至2019年的58.6%和清明恢复至2019年的56.7%相比，“五一”期间旅游消费水平已有快速恢复，国内旅游收入仍在复苏通道，旅游行业上市公司业绩逐季度复苏亦值得期待。

免税消费方面，5月1日至3日，海口海关共监管离岛免税购物金额4.85亿元，购物人次6.54万人次，同比分别增长215%和140%。

日均销售额达到1.62亿元，人均购物金额7416元，日均销售额及人均消费额再创新高，免税持续成为确定性增长赛道。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。

此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客、华熙生物。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。