方正中期期货-铜期货日报-210505

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【行情复盘】上周五铜价小幅回落，沪铜2106合约收于71890元/吨，下跌0.61%。

伦铜在五一假期期间再度突破一万美元大关，盘中创出10年新高。

【重要资讯】宏观方面，美国财长耶伦称“为防止经济过热，可能不得不提高利率。

引发市场大幅波动，但随后解释称尊重美联储独立性，未来6个月左右通胀上升将是暂时的，美国制造业受供应链影响有所转弱，印度疫情有向周边国家扩散的迹象，国内一季度政治局会议并未提及大宗商品价格。

基本面边际改善，铜精矿市场仍然紧张，TC价格报30.2美元/吨，主要铜矿一季度产量仍受疫情干扰不及预期，艾芬豪矿业公司Kamoa-Kakula铜矿将首批铜精矿生产的目标日期提前数月，未来一个月内开始生产，将改善铜矿供给，国内有10家铜冶炼企业在5月进行检修，据我的有色网了解检修将影响产量6.1万吨，超出往年。

需求方面，据调研了解部分下游基建、房地产项目已被迫接受目前的铜价，随着项目的逐渐开工投产，刚需采购有所增加，全球库存重回小幅去库状态。

【交易策略】铜价处于高位前期部分多头获利出逃，使得价格波动性增大，耶伦言论表明提前收紧货币政策预期增加，美指及美债收益率将筑底反弹，但部分国家疫情再度恶化将加剧供需错配的格局，铜作为碳中和概念的品种市场关注度仍然较高，在高通胀预期下宏观仍然利好铜价，从基本面来看，铜矿紧张很难在短时间内缓解，而国内已经有部分项目和新订单被迫接受高铜价，价格向下传导，因此我们认为在69000员/吨附近有较强支撑，继续建议逢低做多，期权操作建议卖出67000元/吨的看跌期权或做多波动率。