华金证券-医药行业周报：海外疫情发酵，关注原料药、CDMO、疫苗等板块-210505

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投资要点◆国内防控良好，印度疫情持续爆发：根据卫健委数据，本周全国（内地）确诊新冠患者79例，均为境外输入患者；全国疫情中高风险地区清零。

今年五一出行人数超预期，各地景区加强防控，预防反复性疫情爆发。

日前重庆发现3名入境的新冠病例疑似感染印度B1617变异病毒，推测感染可能发生在印度。

目前亚洲部分国家疫情呈现上升趋势，国内仍然面临较大的疫情输入风险。

全球疫情方面。

截止本周末，全球累计确诊人数达15444万例；本周全球新增确诊达517万例，对比一个月前增加近100万例。

亚洲部分国家、巴西等国家疫情数据上升；印度疫情仍处于爆发阶段。

疫情反弹主要原因疑似为病毒变异和防控放松。

疫苗方面，截至5月4日，疫苗接种人数达到2.85亿剂；每周接种量约在4862万剂，疫苗推进情况良好。

继WHO之后，EMA在5月4日宣布开始对科兴生物疫苗的有效性和安全性进行评估。

产能方面，我国目标是到年底前实现新冠疫苗产能50亿剂，年内生产满足70%居民的疫苗量。

全球疫苗接种量超过11.75亿剂次（+12.5%），周接种量达到1.3亿剂，环比略微增加。

◆本周生物制品表现最佳，医药商业最差：本周生物医药指数上涨4.72%，跑赢沪深300指数4.96pct，在所有一级行业中排名第1位，2021年涨跌幅排在所有行业第9位。

二级子行业中化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务本周涨跌幅分别为3.64%、4.22%、1.49%、9.78%、-0.95%、4.79%、3.56%。

截止2021年4月30日，医药板块PE约为54.37倍（整体法、TTM），相对A股（剔除金融）的估值溢价率为84%，高于历史中位区间（2010年以来溢价率均值为50%，中位数为53%）。

个股方面，本周涨跌幅前五名分别为热景生物（44.70%）、长江健康（31.02%）、奕瑞科技（30.97%）、拱东医疗（30.73%）、康希诺-U（28.70%），跌幅前五名分别为览海医疗（-17.08%）、成都先导（-12.57%）、冠昊生物（-10.20%）、昂利康（-8.63%）、ST运盛（-8.46%）。

◆投资建议：受到印度疫情发酵和业绩超预期影响，本周医药板块表现突出。

目前年报一季报披露结束，市场进入业绩真空期，头部公司业绩表现突出，虽然近期有一定反弹，但目前估值仍趋向合理，长期仍是较优布局时点。

目前海外印度疫情持续爆发，短期难见拐点，有望促进原料药、CDMO等行业向国内的进一步转移，建议关注相关原料药受益品种公司及CDMO公司；此外疫情的发酵也将促进相关疫苗公司关注度的持续提升。

我们建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、智飞生物、长春高新、药石科技、司太立、心脉医疗、康泰生物。

◆风险提示：疫情发展超预期；外部市场风险；行业政策变化或超预期；药物研发不达预期。