山西证券-交通运输行业周报：五一客流量预计超2019年，民航局调整熔断措施-210502

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投资要点行业：本周（20210426-20210430），沪深300下跌0.23%，创业板上涨3.39%，交通运输行业上涨0.05%，中信一级30个行业中排名第8位，9个子行业（中信三级）中5个板块收涨，4个板块收跌，其中，航运板块以8.83%的涨幅领涨，机场板块以9.90%的跌幅领跌。

个股：交通运输行业（中信）本周47只个股实现正收益，69只个股收跌。

其中，华鹏飞以26.14%的涨幅领涨，德新交运以16.12%的跌幅领跌。

估值：截至2021年4月30日，交通运输行业（中信一级）的PE(TTM)为69.58，沪深300的PE(TTM)为13.97。

行业要闻顺丰房托基金通过港交所上市聆讯，将成港股首只物流地产REIT；交通部预计今年五一假期全国客流量将达2.65亿人次，超过2019年；三大航一季度亏140亿，全行业累计亏损300亿；民航局调整国际航班熔断措施，5月1日起执行。

关键指标跟踪（详细内容见正文）重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议目前，国内疫情防控形式显著好转，宏观经济持续向好，建议关注2条主线：1）业务量持续高增长的快递板块，一是线上消费潜力不断释放，下沉市场持续为行业提供增量，行业规模稳定高增长，二是行业竞争加剧，市场份额持续向头部集中，建议关注市场份额领先、布局充分的快递龙头，如顺丰控股、圆通速递；2）国内客运需求持续复苏的航空板块，一是国内疫情常态化，民航客流量持续复苏态势确定性较强，二是疫苗接种进度持续推进，有望带动国际航线逐步回暖，建议重点关注成本优势凸显的春秋航空、主营国内支线的华夏航空，以及国内航线占比较高的南方航空。

风险提示：宏观经济不及预期；行业政策大幅调整；疫情蔓延超预期；汇率大幅波动。