远东资信-公司债券审核新规点评：以信息披露为核心，提升公司债券运作市场化效率-210506

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本文重点针对2021年4月22日沪深交易所发布的“公司债券发行上市审核规则适用指引”之“审核重点关注事项”（简称《指引》）做了探讨，其间提及4月29日上证所发布的关于公司债券申请文件及编制、持续信息披露等新规。

关于《指引》出台背景：随着公司债注册制实践渐趋深入，“以信息披露为核心”有待细化落实；当前公司债违约形势依然复杂、未来到期压力飙升，强化公司债准入监管势在必行；在稳杠杆政策基调下，2021年公司债券净融资额预计大幅压缩，相应地公司债券发行审核门槛边际收紧。

关于《指引》核心内容：《指引》通篇以公司债发行上市审核为中心，明确了发行人信息披露的条件与规则、特定条件下的公司债发行约束规制等内容，意在深入推进以信息披露为核心的注册制改革，加强公司债准入管理以防范信用风险。

其中，《指引》关于组织机构与公司治理、财务信息披露、特定情形发行人、中介机构执业等方面规定系《指引》全文重点，本文针对《指引》对这三项重点做了逐一解读，并且分析了《指引》对信用评级服务的影响。

本文还提出了深入贯彻《指引》精神，促进公司债券信息披露制度落实与完善的若干建议，包括：强化信息披露质量和效率管理；促进发行人与中介机构信息披露相结合；推进债券信息披露统一监管，最大限度消除监管套利空间。