光大证券-医药生物行业美国Covid~19 Trips豁免声明点评：理性看待美国放弃新冠疫苗知识产权，短期内难以改变全球供应格局-210506

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事件：2021年5月，美国贸易代表KatherineTai发表声明，宣布拜登？哈里斯政府（Biden-HarrisAdministration）支持放弃对COVID-19疫苗的知识产权保护。

点评：美国放弃知识产权保护能否落地仍存不确定性：新冠疫情是一场全球健康危机，为了制止疫情的流行，拜登政府支持放弃对COVID-19疫苗的保护。

拜登政府将与世界贸易组织（WTO）进行谈判，但此问题较为复杂，谈判仍需要一定时间。

考虑到此次放弃知识产权保护涉及到药企、WTO等多个方面的复杂情况，仍需要进行一段时间的谈判，最终能否成功落地、放弃知识产权保护的时间点仍存在不确定性。

即使美国放弃新冠疫苗知识产权保护，全球新冠疫苗供应也难以迅速增加：美国当前主要是采用mRNA与腺病毒载体两种新型疫苗技术路线，这两种路线都具有很高的技术复杂性，原材料短缺、供应链复杂性、工艺放大能力等多个方面的技术壁垒导致后来者快速进入产业化阶段难度很大。

即便越过了知识产权的限制，后进入的企业仍需突破很多技术障碍，全球新冠疫苗供应难以迅速增加。

预计短期内全球新冠疫苗供应格局不会受到巨大冲击：综合来看，此次表态放弃新冠疫苗的知识产权保护需要涉及多个层面的复杂谈判，对于政策最终能否实际落地、以及落地的时间均具有不确定性。

即使最终美国放弃了对新冠疫苗的知识产权保护，其他厂商想短时间内迅速参与到mRNA、腺病毒载体等新技术路线的新冠疫苗产业化的难度也较大，预计短期内不会对全球新冠疫苗供应格局产生重大影响，获批时间较早、产能较大的企业将继续在新冠疫苗的竞争中占据明显优势，同时近期新冠疫情在全球的持续蔓延导致新冠疫苗刚需旺盛，头部企业的供应采购均可得到较强的保证。

从长期来看，若美国新冠疫苗的知识产权保护能放开，则有望使部分在mRNA和腺病毒等新技术路线有较成熟积累的企业加速步入商业化阶段，促进产业整体的长足发展。

风险分析：新冠疫苗接种进度低于预期的风险；新冠疫苗生产供应不达预期的风险；病毒变异导致疫苗有效性下降的风险。