国元证券-化妆品行业2021年4月数据跟踪：抖音高增长，淘系有所承压，珀莱雅表现亮眼-210506

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报告要点：4月淘系有所承压，抖音高增长2021年4月淘系平台化妆品类（美容护肤+彩妆）成交额为168.98亿元，同比下降11.68%。

抖音电商持续发力，多个美妆品牌4月旗舰店月销破千万，其中珀莱雅、AOEO、花西子位列前三，根据爬虫数据销售额分别为4220万、4061万和3465万。

美容护肤行业、彩妆行业TOP20品牌淘系成交额数据跟踪美容护肤品牌：2021年4月销售额TOP20店铺以国际品牌为主导，销售额排名前三的是兰蔻、欧莱雅、雅诗兰黛；国产品牌中珀莱雅、薇诺娜、自然堂、御泥坊4个品牌进入前20。

彩妆品牌：4月销售额排名前三的品牌为花西子、完美日记、colorkey，此外卡姿兰、unnyclub、尔木萄、橘朵国产品牌进入前20。

上市公司旗下重点品牌4月天猫旗舰店数据跟踪珀莱雅成交额1.03亿元，同比增长46%，其中新款抗蓝光羽感精华防晒（单价160元）销售额排名第二；彩棠成交额2172万元，同比增长607%，持续高增。

佰草集成交额918万元，同比下降33%；玉泽成交额3925万元，同比下降62%。

丸美成交额1439万元，同比下降57%。

御泥坊成交额6383万元，同比基本持平。

润百颜成交额3483万元，同比增长24%，新品焕颜眼膜占比近25%；夸迪成交额5417万元，同比增长453%。

薇诺娜成交额8864万元，同比基本持平，新品双修赋活精华占比提升至15%+。

完美日记成交额1.83亿元，同比基本持平；小奥汀成交额3239万元，同比下降25%。

投资建议维持行业“推荐”评级。

建议关注化妆品品牌商贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游ODM龙头青松股份。

风险提示行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。