华鑫证券-固收日报：跨境理财通试点未来或为国内债市带来增量资金-210507

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重点关注跨境理财通试点未来或为国内债市带来增量资金。

人民银行消息，周四，中国人民银行广州分行、中国人民银行深圳市中心支行、中国银行保险监督管理委员会广东监管局、中国银行保险监督管理委员会深圳监管局、中国证券监督管理委员会广东监管局、中国证券监督管理委员会深圳监管局联合发布《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》。

“跨境理财通”业务试点总额度暂定为1500亿元人民币。

此外，（单个投资者额度）“跨境理财通”业务试点对单个投资者实行额度管理，投资额度为100万元人民币。

符合条件的内地和港澳投资者可分别参与“南向通”与“北向通”理财投资，其中“北向通”投资产品包括银行理财子公司“一级”至“三级”风险的非保本净值化理财产品（现金管理类理财产品除外），和“R1”至“R3”风险的公开募集证券投资基金。

我们认为此项试点未来或为国内股债市场带来增量资金，但试点初期额度总量有限。

考虑到权益市场已经有较为成熟的“双向通”市场，而内地债市整体收益率高于港澳，更多受益的可能主要为国内债市。

伦敦基本金属集体上涨，铜价续创10年新高。

周四，LME铜涨1.67%收于10115.5美元，续创十年新高；LME锌涨0.46%收于2946.5美元/吨，LME镍涨0.05%收于17905美元/吨，LME铝涨2.68%收于2510美元/吨，LME锡涨1.63%收于30170美元/吨，LME铅涨2.09%收于2220.5美元/吨。

国务院常务会议部署进一步促进粮食生产稳定发展，切实提高粮食安全保障能力。

中国政府网消息，周四国务院召开常务会议要求，毫不松懈抓好粮食稳产丰产。

稳定和完善稻谷小麦最低收购价、玉米大豆生产者补贴等政策，扩大三大粮食作物完全成本保险和收入保险试点范围，让农民种粮有钱赚。

做好粮食收购、储备和市场调节，保障供应和价格稳定。

印度当日新增确诊续创新高。

Wind数据显示，5日，印度新增新冠肺炎确诊病例414433例，续创新高，累计确诊2149万人。

美国初请失业金人数继续下降，续请失业金人数连续两周反弹。

美国5月1日当周初请失业金人数49.8万人，创去年3月以来新低并首次跌破50万人，预期54万人，前值55.3万人修正为59万人；4月24日当周续请失业金人数369万人，预期362万人，前值365.3万人，连续两周反弹。

市场回顾利率市场：5月6日央行开展7天逆回购100亿元，因五一期间到期的逆回购顺延至节后首个交易日，当日逆回购到期500亿元，净回笼400亿元，央行继续维持100亿元操作规模。

月初资金面边际转松，回购价格集体下行，非银机构融资利差收窄。

利率债收益率多数下行，国债期货小幅上涨。

一级发行方面，周四，共有3只利率债新债招标，招标热度较高。

国开债增发1、5、10年期债券，中标利率为2.3278%、3.1924%、3.4905%，全场倍数为4.14、4.3、3.68。

现券方面，国债各主要期限全面下行，其中1年期品种下行3.25BP，5年期国债到期收益率下行1.64BP，10年期国债收益率下行1.33BP。

国开债各主要期限多数下行，其中1年期品种上行1.6BP，5年期国开债到期收益率下行0.81BP，10年期国开债收益率下行1.23BP。

资金方面，周四货币市场资金价格多数下行，其中，DR001下跌20.2BP，DR007下行22.7BP，DR014下跌24.9BP。

R001下跌21.3BP，R007下跌23.7BP。

R007与DR007利差缩小1BP。

国债期货方面，周四，国债期货全天维持窄幅震荡，早盘国债期货小幅高开后震荡上行，午后维持高位震荡，全天小幅收涨。

10年期主力合约上涨0.15%，5年期主力合约收涨0.09%，2年期主力合约上涨0.03%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行21只，金额196.09亿元，昨日，无推迟及取消发行债券。

二级市场，5月6日，1年期短融信用利差均下行，其中，AAA下行2.68BP，AA+下行2.68BP，AA下行1.68BP。

3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.2BP，AA+上行0.8BP，AA上行0.8BP。

5年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA下行1.19BP，AA+上行0.82BP，AA上行0.82BP。

1年期城投债信用利差均上行，其中，AAA上行3.57BP，AA+上行2.57BP，AA上行3.57BP。

3年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.94BP，AA+上行0.94BP，AA下行0.06BP。

5年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行0.09BP，AA+上行0.91BP，AA上行0.91BP。

转债市场：5月6日，中证可转债指数上涨0.38%，成交606亿元，较前一日有所上升。

上涨151家，下跌64家。

其中涨幅较大的有迪龙转债（21.48%）、蓝晓转债（14.05%）、华锋转债（12.45%），跌幅较大的有天目转债（-7%）、花王转债（-5.32%）、英科转债（-5.17%）。

信用重大信息隆鑫控股，涉及债项：16隆鑫MTN001，公司公告称，因公司自2018年5月份起受宏观政策变化、过度投资、及大额外部应收款多年未能收回等多方面主观、客观因素影响，公司出现严重的流动性困难，未能按期足额兑付“16隆鑫MTN001”本息。

苏宁易购，涉及债项：18苏宁02，公司公告称，“18苏宁02”将于5月10日支付2020年5月9日至2021年5月8日期间的利息并兑付本金。

本期债券本息兑付资金已于5月6日足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。

起步股份，涉及债项：19起步01，中诚信国际将公司主体信用等级由AA-调降至A，并将评级展望由稳定调整为负面，维持深圳担保集团有限公司的主体信用等级为AAA，维持“19起步01”的债项信用等级为AAA。

美尚生态，涉及债项：17美尚01，联合资信将公司列入负面观察名单。

风险提示：国内政策超预期。