中国银行-经济金融热点快评2021年第73期（总第509期）：4月宏观经济数据前瞻，经济复苏持续推进，反弹力度边际放缓-210507

《中国银行-经济金融热点快评2021年第73期（总第509期）：4月宏观经济数据前瞻，经济复苏持续推进，反弹力度边际放缓-210507（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国银行-经济金融热点快评2021年第73期（总第509期）：4月宏观经济数据前瞻，经济复苏持续推进，反弹力度边际放缓-210507（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

4月宏观经济数据前瞻：经济复苏持续推进，反弹力度边际放缓2021年4月，随着疫情影响进一步减弱，内、外需均保持回升态势，中国经济复苏持续推进。

环保限产以及高基数效应消退，供给端修复边际放缓。

4月份，制造业和非制造业PMI为51.1%和54.9%，较上月下行0.8和1.4个百分点，经济景气度有所回落。

第一，内需持续回暖，消费加快恢复。

随着国内疫情影响进一步消退，4月份餐饮、住宿、娱乐等线下消费活动活跃度有所回升。

汽车销售保持稳定，4月份前三周乘用车零售达到日均4万辆，同比增加12%。

房地产销售市场保持较高景气也将拉动家电、家具、建材等相关行业销售增长，4月份30大城市商品房成交面积同比增加40.53%。

4月份，房屋建筑业PMI为59.4%，处于高景气区间。

预计4月份消费增速约为26%。

投资保持平稳。

基建投资保持稳健，地方债发行速度加快起到支撑作用，4月份地方政府债务发行额为7758亿元，明显高于上年同期的2867亿元。

房地产投资韧性较大，房地产销售端表现较好，销售回款有利于补充房企短期内源资金。

制造业投资延续回升，企业盈利能力好转、经营预期乐观，前3个月工业企业利润累计增长137.3%，4月份制造业PMI生产经营活动预期指数为58.3%，持续处于高位。

预计前4个月投资增速累计约为22%。

第二，由于环保限产以及高基数效应消退，供给端修复边际放缓。

4月份制造业PMI生产指数为52.2%，较上月下行1.7个百分点，表明生产动能有所走弱。

碳达峰、碳中和背景下粗钢限产政策持续推进，3月份唐山市发布《钢铁行业企业限产减排措施的通知》草案，4月份国家发改委、工信部就钢铁去产能“回头看”工作进行研究部署。

高炉开工率出现下滑，4月份全国高炉开工率平均为60.74%，较上月下行2.4个百分点，较上年同期下行7.8个百分点。

汽车钢胎开工率、化工PTA开工率等均小幅下行。

进一步考虑到2020年4月份工业增加值增速已由负转正，高基数影响明显减弱，预计2021年4月份工业增加值增速将有所回落，约为12%。

第三，大宗商品价格上涨进一步推动PPI涨幅扩大，CPI同比温和上涨。

4月份CPI翘尾因素转负为正（3月份为-0.81%，4月份为0.09%），但食品价格回落拖累CPI环比走弱，预计4月份CPI同比将呈温和上涨态势，涨幅较上月有所扩大。

猪肉产能持续恢复，以及猪肉消费进入淡季，猪肉价格进一步下行，4月份全国猪肉平均批发价为32.07元/公斤，较上月下降14.39%。

天气逐步转暖后蔬果供应充足，4月份28种重点监测蔬菜和7种重点监测水果价格均小幅下行。

大宗商品价格持续上涨，叠加PPI翘尾因素影响加大（3月份为1.09%，4月份为2.42%），预计4月份PPI同比涨幅将明显扩大。

4月份，CRB指数平均为518.14，布伦特原油价格平均为65.27美元/桶，分别同比大幅上涨45.95%和145.02%。

预计4月份CPI和PPI涨幅分别为1.1%和6.1%左右。