兴业证券-银行业同业存单周报：同业存单发行规模逐渐下降-210507

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投资要点最近市场情况发行达成率：1.按评级来看，五月第一周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为90%、53%、67%、100%。

AAA级存单发行达成率较上周有所上升。

2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为93%、73%、84%。

农商行存单发行达成率较上周有所下降。

信用利差：1.按评级来看，五月第一周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.02bps、9bps、17bps、34bps、58bps、94bps、131bps。

2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为39bps、26bps。

发行市场概况同业存单各期限发行利率：1个月2.36%，3个月2.77%，6个月2.99%。

相较于上周，1个月、3个月期存单发行利率下降，6个月期存单发行利率上升，涨幅分别为-9bps、-3bps、2bps。

不同银行类别发行利率:五月第一周，各类型银行同业存单发行利率涨跌不一：城商行9个月期同业存单发行利率涨幅（7bps）居前，农商行9个月期同业存单发行利率跌幅（-12bps）居前。

发行数量：五月第一周发行同业存单517款，融资3,611亿元，发行规模较上周下降。

截至2021年05月07日，存量同业存单16,517款，共计122,239亿元。

发行期限结构：与前一周相比，五月第一周，1个月、6个月期同业存单发行占比上升，3个月、9个月、1年期同业存单发行占比下降。

发行主体结构：与前一周相比，五月第一周发行同业存单的商业银行中，城商行发行占比上升，国有商行、股份行、农商行发行占比下降。

发行银行：五月第一周，浙商银行发行同业存单340亿元占据首位，中国农业银行发行308亿元排名第二。

同业存单持有人概况持有人结构：截至2021年3月底，在上海清算所托管的存单总额为119,462亿元，较上月上升。

其中，广义基金持有60,314亿元，占比50.5%，较上月上升；商业银行持有48,910亿元，占比40.9%，较上月下降；非银机构及其他持有10,238亿元，占比8.6%，较上月上升。

银行持有概况：农商行持有存单23,034亿元，占比47.1%，较上月下降；国有商业银行持有存单8,440亿元，占比17.3%，较上月上升；城商行持有存单5,148亿元，占比10.5%，较上月下降；政策行持有存单5,107亿元，占比10.4%，较上月上升；股份行持有存单1,673亿元，占比3.4%，较上月下降。

风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。