方正中期期货-豆粕期货日报-211125

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【行情复盘】周四国内豆粕价格震荡下跌，截止收盘主力合约M01报收于3213，跌27，跌幅0.83%，持仓76.5万手，减仓3.9万手。

现货方面，今日油厂豆粕报价整体下调，其中沿海区域油厂主流报价在3320-3420元/吨；广东3340跌40，江苏3320跌30，山东3390跌20，天津3420跌30。

【重要资讯】南美农业专家迈克尔.科尔多涅博士称，上周初一股冷空气前锋快速经过巴西南部，但是只给该地区带来了小雨。

目前的气象预报显示巴西南部将再次出现恢复干燥天气。

美国国家海洋和大气管理局(NOAA)发布的未来两周气象预报显示，第一周帕拉纳州和圣卡塔琳娜州将会出现一些降雨，而南里奥格兰德州几乎没什么降雨。

第二周巴西南部天气将会干燥。

巴西国家气象局(INMET)气象专家说，拉尼娜现象已经出现，虽然目前的拉尼娜现象没有去年那么强，但仍将从11月底到1月份影响巴西南部的天气。

如果干燥天气持续到1月份，届时巴西南部许多大豆作物将进入结荚期，大豆作物也可能受到干燥天气影响。

【交易策略】周四国内豆粕价格有所下行，当前国内蛋白价格有一定的支撑，但是缺乏持续上行的动能。

一方面目前国内豆粕库存偏低，截至2021年11月19日（第46周），全国豆粕库存54.73万吨，较上周减少5.38万吨，减幅8.95%，同比去年减少37万吨，减幅39.06%；另一方面国内年底前生猪面临大量出栏，年前消费淡季仍会制约下游豆油消费需求。

同时外盘美豆价格上行乏力，当前南美大豆种植进度保持良好，拉尼娜气候至今并没有给南美带来过度干旱的天气，未来美豆价格可能会再度面临下行压力。

预计国内豆粕1月合约价格短期内会继续围绕3200元/吨一线进行调整，建议蛋白交易仍以观望为主。