东方证券-建材行业周报：周期品价格大幅上涨，旺季高景气可期-210509

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核心观点本周市场回顾：上周（2021/5/06-2021/5/07）建材板块（中信）指数涨幅1.0%，相对沪深300超额收益为3.5%。

年初至今，建材板块收益率为9.0%，相较沪深300超额收益率为13.1%。

上周优选组合收益率为0.1%，相较建材指数超额收益率为-0.4%，累计收益率/超额收益率-9.7%/-7.5%。

团队观点：五一假期中水泥/玻璃/玻纤等周期品迎来涨价潮，一方面下游需求旺季逐步来临，另一方面供给端仍偏紧（如水泥夏季错峰生产、部分计划点火玻璃产线推迟）。

根据卓创资讯，截至5月8日全国玻璃（含税）均价约121元/重箱，较去年同期高出52元（75%），较节前上涨2元（2%），并呈现出“北强南弱”现象，主要由于河北部分推后工程项目逐步启动、且产能稳定下供应出现不足，而南方地区供应存预增压力。

我们认为玻璃/玻纤等周期建材景气度有望继续向上，价格高位下盈利弹性可期；由于竣工周期大趋势不改，我们继续看好受益竣工持续性需求的石膏板/瓷砖等消费建材细分领域龙头。

此外，股价相对低位，估值有安全边际，业绩增长确定性强的小市值公司仍具备性价比。

建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价为110.24元/重量箱，环比涨幅1.5%，同比上升64.0%。

库存2240万重量箱，环比下降8.8%，同比下降67.5%。

本周全国主流缠绕直接纱均价6200元/吨，环比上升0.2%；电子纱均价15750元/吨，环比持平；无碱玻璃纤维纱均价7875元/吨，环比上升3.6%。

本周全国水泥市场均价469元/吨，环比上涨0.3%。

水泥出货率环比下降0.5pct至85.8%，库容比环比上涨5.8pct至49.5%。

本周消费建材原材料中，沥青均价3224元/吨，环比下降0.2%；PVC均价9541元/吨，环比上涨0.6%。

4月玻纤产线/库存变动：截至4月末，国内玻纤在产产能536.8万吨（年化），较3月末增加6万吨，国外中国巨石埃及1线8万吨冷修。

截至4月末，玻纤库存17.4万吨，环比降低2.4万吨。

投资建议与投资标的投资建议：周期建材中，我们推荐玻璃龙头旗滨集团(601636，买入)，玻纤制品龙头长海股份(300196，买入)；消费建材中，推荐受益竣工的东鹏控股(003012，买入)；此外，我们认为凯伦股份(300715，买入)/苏博特(603916，买入)在估值合理、业绩增速较确定的背景下，依然有较大的市值成长空间。

新材料领域，由于半导体/光伏需求旺盛，看好基本面反转态势的石英股份(603688，增持)。

本周东方建材优选组合：旗滨集团、东鹏控股、苏博特、凯伦股份、石英股份、长海股份风险提示：基建/地产投资增速不达预期；原材料价格大幅波动。