中泰证券-情绪择时周报：资金面紧张制约A股表现-210509

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全市场择时节后市场调整，红利指数领涨。

财报期结束后产业资本减持再度活跃，过去一周减持规模和减持公告数量均大幅反弹，逼近今年2月份的较高水平。

此外公募基金发行规模略有反弹但仍处于低位，北上资金流入持续性较差。

综合来看5月份股市资金面偏紧，近期市场情绪得分下降至47分，市场整体难有显著机会，结构上建议超配红利指数为代表的低估值资产。

风格行业判断近期银行总信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。

从各行业景气度变化来看，经济复苏仍在延续，周期行业盈利弹性更大。

当前市场无明显增量资金出现，高估值资产有较大压力，应把握估值较低且景气度改善的银行、煤炭等板块。

市场情绪各维度得分如下：公募基金指标根据我们的模型估算，公募基金整体仓位约90%，处于过去一年中高水平。

过去一个月股票类基金发行规模约396亿，发行规模略有上升但仍处于低位。

衍生品指标当前IF贴水0.3%，IH贴水0.23%，IC贴水0.22%。

50ETF期权隐含波动率为22。

产业资本&外资变化截止目前，过去一个月产业资本净减持220亿。

北上资金过去5个交易日净流入60亿。

过去一个月IPO募集规模为371亿。

其他情绪指标两融余额当前为16722亿,两融成交占比为9.1%。

从筹码浮盈来看，万德全A指数的浮盈-2.9%，沪深300为-1.6%，中证500为0.8%。

目前60日线以上股票占比为46%，120日线以上股票占比37%。

风险提示：市场系统性风险，监管政策超预期变动，超预期外部事件发生。