招商期货-铝周度报告：宏观微观双双发力，通胀预期继续推升铝价-210509

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本期观点宏观：全球疫情分化，欧美国家控制较好新增明显回落，印度，日本等国家疫情继续发酵，全球每人新增人数不减。

疫苗持续推进，欧美推进较快，全球复苏呈现分化格局。

上周美国ISM制造业数据和非农数据意外不及预期，市场关注货币政策正常化背景下短期美国经济不及预期为利好。

供需角度来看，铝或依然是有色板块中格局最好的品种。

供给方面22年天花板如期到来，短期有能耗双控继续干扰供给，消费方面国内旺季支撑铝价当期基本面，海外复苏势头持续。

短期的抛储预期已经在价格反映过，后续正式落地估计再难打压绝对价格而是持续压制结构。

短期整体产业链估值铝土矿和氧化铝让渡利润给电解铝，国内外强内弱格局发生变化，进口盈亏几乎打平。

从盘面来看，国内外都开始涨远端合约，似乎开始交易更强的通胀预期。

现货和升贴水持续跟进。

投资建议：延续4月15日以来看多观点，多头持有或者逢低买入。

风险提示：美联储缩减购债预期提前。