天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：供需偏紧，涨势依旧-210509

《天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：供需偏紧，涨势依旧-210509（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向：供需偏紧，涨势依旧-210509（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周观点：动力煤：供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。

鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。

榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。

需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。

总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。

大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。

五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。

焦煤：供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。

需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。

下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。

总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价涨幅较大，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。

市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。

焦炭：供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。

需求方面，钢厂高炉开工率提升。

钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。

总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。

预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，5月7日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为843元/吨，较上周五上涨42元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价695元/吨，较上周五上升29元/吨；5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨。

需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。

库存方面，5月7日秦皇岛港库存520万吨，较上周五环比上升78万吨，同比上涨46.5万吨。

供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。

鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。

榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。

进口方面，截至5月7日，广州港澳洲煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价915元/吨，较上周五上涨10元/吨。

综合来看，供给方面，月初主产地煤矿产量供应较节前有所增加，整体开工稳步增加。

鄂尔多斯月初煤管票发放，下游备货积极高。

榆林地区受环保安全检查影响，在产煤矿产能无法释放。

需求方面，五一假期工业电量下降，终端耗煤量回落，但是南方部分地区居民用电增加，目前各中转港、终端等环节库存仍偏低，电厂补库需求较强，叠加水电发力不及预期，而短期供紧需强的局面难以改观，需求端对煤价仍有支撑。

总体来看，月初产地供应虽然恢复正常，但是安全环保等影响，供应释放有限。

大秦线检修结束港口库存虽有累积，但终端累库较慢，库存水平仍处于低位。

五一假期结束后将进入“迎峰度夏”，旺季前补库需求较为强烈，在高发运成本及市场情绪带动下，贸易商捂货惜售现象增多，市场仍将偏强运行。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1,900元/吨，较上周五环比增长130元/吨。

本周炼焦煤市场强势运行。

需求方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。

库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计796.95万吨，较上周五下降1.95万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数16.83天，较上周五减少0.28天。

供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。

综合来看，供给方面，山西、内蒙古地区煤矿开工仍在低位，原煤供应紧张。

需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。

下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。

总体来看，本周炼焦煤市场强势运行，因煤价涨幅较大，下游焦企增库吃力，处于对后期煤价继续大涨的担忧，对原料煤采购意愿增强。

市场供紧需强局面短期难有改善，预计短期焦煤市场偏强运行。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2420元/吨，较上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2400元/吨，较上周五上涨100元/吨。

本周焦炭市场强势运行。

需求方面，全国高炉开工率62.02%，较上周五上涨0.14%。

库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计435.8万吨，较上周五下跌22.72万吨。

100家国内独立焦化厂焦炭库存合计28.8万吨，较上周五下降0.68万吨。

港口库存合计267万吨，较上周五下降1.5万吨。

供给方面，本周焦化厂综合开工率为74.55%，较上周五增长1.03%。

综合来看，供给方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。

需求方面，钢厂高炉开工率提升。

钢厂库存、港口库存、焦化厂库存有所下降。

总体看来，现阶段焦炭市场整体仍呈现供不应求态势，由于运输及供应偏紧影响，多数钢厂焦炭库存都有掉库现象，截止目前部分钢厂已落实焦炭第五轮提涨。

预计短期内焦炭市场仍偏强运行，后期需关注下游钢厂补库情况。

风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开。