东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：本周成品纸价格均有小幅回落-210509

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行情回顾本周轻工制造行业指数维稳，跑赢大盘2.49pct；造纸子板块上涨3.01%，跑赢大盘5.50pct。

本周沪深300指数下跌2.49%，轻工制造(申万)指数维稳，跑赢沪深300指数2.49pct，在28个申万一级行业中位列第11位，排名靠前；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数上涨3.01%，跑赢沪深300指数5.50pct。

本周轻工四大子板块按涨幅由大到小排名依次为：造纸、家具、包装印刷和文娱用品，其中造纸板块上涨3.01%，家具、包装印刷和文娱用品板块分别下跌1.27%、1.42%和2.57%。

产业链数据跟踪原材料方面，国废到厂价（不含税）小幅上涨；木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格小幅下跌，针叶木浆现货价格小幅上涨；溶解浆价格维稳。

（1）本周国废到厂价（不含税）上涨32元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌10元/吨，针叶木浆现货价格上涨40元/吨；2021年4月下旬中国三大港口木浆库存合计169万吨，环比下降4.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。

本周木浆系、废纸系纸品价格均有小幅回落。

根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别下跌38元/吨、48元/吨、17元/吨；箱板纸出厂均价下跌13元/吨。

本周木浆系、废纸系纸品盈利水平均有下降。

以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利与上周相比下降约35-66元/吨；铜版纸盈利与上周相比下降约44-76元/吨；白卡纸盈利与上周相比下降约17-28元/吨；废纸系纸品盈利与上周相比下降约14元/吨。

机制纸及纸板2021年1-3月累计产量同比增长32.3%。

（1）机制纸及纸板2021年1-3月累计产量3053万吨，同比增长32.3%；（2）经剔除价格因素影响，2021年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比下降7.8%，环比下降5.3%；（3）纸及纸板进口量方面，2021年1-3月累计同比增加20.5%；出口量方面，1-3月累计同比增加37.0%。

风险提示宏观经济增速放缓的风险海外项目推进不达预期的风险。