招商期货-商品期货早班车-210510

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贵金属：对于非农数据的意外走弱我们保持相对谨慎的态度，一次数据的走弱难掩美国经济整体的复苏，目前贵金属的交易逻辑更多还是在于经济复苏下避险需求的下降。

虽然近期通胀逻辑不绝于耳，也带动了贵金属的反弹，但是当前的通胀更多是经济复苏下需求端的拉动，而非增长的滞后。

因此操作上我们并不建议追多，目前的价格其实透支了前期疫情的不利以及对于经济复苏的担忧，一旦后续数据修复，贵金属可能不会再有如此靓丽的表现。