华安证券-食品饮料行业：高端酒库存低位，行业健康有序-210509

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市场表现上周食品饮料板块指数整体下降4.59%，在申万一级子行业排名倒数第四，分别落后沪深300指数、上证综指2.11%、3.78%。

子行业中，调味发酵乳（-5.43%）、乳品（-5.34%）、白酒（-4.92%）、其他酒类（-3.34%）、黄酒（-2.99%）、食品综合（-2.80%）、肉制品（-1.84%）、啤酒（-1.34%）、软饮料（-1.52%）呈下跌态势，葡萄酒（4.60%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：五一节日没有送礼的习惯，相对来说是白酒的需求淡季，但高端酒价格坚挺。

酒厂发货节奏较慢，所以渠道库存环比、同比都位于低位，我们预计酒厂淡季的动作还是以挺价为主。

Q1季报已经发布完毕，舍得、水井坊等业绩超预期，反映了行业维持在高景气度，茅台价格的坚挺为下方酒企提供了成长空间。

大众品：本周绝味召开股东大会，公司预计今年受疫情影响削弱，开店速度将会比去年增加，同时公司今年将会探索KA渠道和快闪店形态。

公司会坚持鸭脖主业，逐步搭建美食生态圈和餐饮供应链，建议关注。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3100元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价延续2400元上方震荡、整体保持稳定，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于970元上方，近期加推高价位非标产品计划外配额，国窖1573批价稳于860元/瓶。

食品方面：5月8日，小麦价格为2,542元/吨，玉米价格为2,911元/吨，大豆价格为5,099元/吨，5月8日，白砂糖价格为5.5元/公斤。

4月30日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为87.2元/公斤、21.6元/公斤、33.8元/公斤。

4月24日，生鲜乳价格为4.24元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻5月7日，据商务部监测，上周(4月26日至5月2日)全国食用农产品市场价格比前一周(下同)下降0.1%，生产资料市场价格比前一周上涨1.2%。

继农夫山泉宣布推出与百岁山同样价格的天然矿泉水“长白雪”后，百岁山也首次进军农夫山泉母公司养生堂跨界的护肤品领域。

5月7日，百岁山负责人表示，目前该喷雾尚未正式上市。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。