中诚信国际-4月进出口数据点评：海外需求改善出口继续高增，进口成本攀升挤压企业利润空间-210508

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海外供需缺口仍存带动出口超预期走高，大宗商品价格高位运行推高进口额同比增速。

4月份进出口同比增长37%，出口同比增长32.3%，进口同比增长43.1%，实现贸易顺差428.6亿美元。

4月份出口走高主要有两方面的原因：一方面，随着发达国家接种率的持续提高，海外需求进一步改善；另一方面，部分发展中国家特别是印度仍深陷疫情泥潭，全球整体产能修复受限，供需仍存在较大缺口。

而进口的走高主要是大宗商品价格高位带来的，相关商品进口量的同比变动并不十分明显，是典型的成本上涨带来的进口高增。

不同品类商品出口走势分化，疫情防控类产品出口增速放缓，低基数效应影响劳动密集型产品增长加快。

从出口产品来看，在低基数效应和全球疫苗接种率持续提高的背景下，疫情防控产品如纺织类防疫产品和医疗器械出口同比延续着此前放缓的趋势。

4月份，含口罩在内的纺织品出口同比下降16.8%，是一年以来的首次负增长，医疗器械同比增长6.61%，较上月大幅回落32.4个百分点。

海外需求改善以及低基数效应，带动劳动密集型产品出口同比增速走高，箱包、玩具、家具和服装等出口同比增长47.32%、66.8%、59.7%和65.0%。

高新技术和机电产品出口仍占主导地位，出口同比增速分别为24.8%和30.3%。

分区域来看，对主要贸易经济体出口均保持增长。

对美出口同比增长31.2%；对欧盟出口同比增长23.8%；对日本出口则有所回落，同比增长0.4%；经香港转口贸易同比增长25.7%。

整体来看对发达地区出口增速较上月有所放缓：首先是由于基数效应；其次由于发达国家疫情控制较好，疫情相关产品出口大幅回落；最后则是当前缺“芯”导致国内相关高技术产品生产受到抑制。

相比之下，对发展中国家的出口改善较为明显：随着RCEP的推进，对东盟出口大幅增长42.16%，对东盟出口占总出口额比重同对美出口占比的差距进一步缩小；对印度和巴西的出口总额同比大幅增长143.8%和65.6%，主要是相关国家疫情的再度爆发带动疫情相关物资出口大幅增长。

进口高增主要是由于成本上涨的推动。

大宗商品价格高位运行以及运费上升推高相关产品进口额高位。

4月份大宗商品价格维持高位是带动4月进口额同比快速上扬的主要影响因素：OPEC一揽子原油价格保持在60美元/桶上方，铁矿石Mylpic综合进口矿4月份月度均值较上月上升4.7%；此外全球需求的激增推升海运价格，波罗的海干散货指数（BDI）4月份月度均值较上月上升22.7%，对进口的走高起到了一定的推动作用。

从具体商品来，铁矿石进口数量仅略高于去年同期，但进口额增幅高达89.6%；原油进口数量同去年同期相当，但由于去年同期原油价格处于近二十年来的低位，在低基数效应影响下原油进口额同比大幅增长73.2%；大豆进口数量同比仅增长11%，但进口额同比大幅增长53.8%。

分国家来看，低基数效应下对美国、日本、欧盟、韩国和东盟进口同比分别大幅增长51.7%、25.5%、43.3%、29.5%和40.6%；大宗商品价格的高位推动对澳大利亚和巴西进口增速进一步提高，同比增速分别为49.3%和49.1%。

全球供需缺口仍存将支撑短期出口，大宗商品价格高位以及运输产能受限或将使得进口增速仍保持较高水平，需警惕输入性通胀对企业利润的挤压。

截至2021年5月5日，全球每百人新冠疫苗接种量达到15.6剂次，主要国家每百人新冠疫苗接种剂次均快速上升，美国和英国均超过70剂次，欧盟在“疫苗公平”背景下，法国、德国也均超过35剂次；我国的疫苗接种剂次较上月同期翻倍，超过20剂次。

在主要国家疫苗接种量持续提高的背景下，主要国家供给不断改善，美国PMI继续保持在60以上，欧盟PMI继续创金融危机以来的新高，日本PMI稳定在荣枯线以上，但各国需求也持续恢复，且当前在海外疫情依然持续的背景下，海外生产的修复并未能完全弥补需求的修复，是4月份出口继续保持高增的重要原因。

近期以来，疫情再生变数，印度疫情再度失控，仅4月当月新增确诊仅700万例，接近此前累计确诊的一半，印度周边国家疫情也大幅恶化，多新兴市场国家新增确诊进一步提高。

在海外疫情有所分化的背景下，将对全球产能产生一定的冲击，使得刚开始修复的海外供需缺口有再度扩大的可能，为此我国出口错峰效应弱化的趋势有所放缓，短期内出口仍将保持较高增速。

从进口来看，在全球需求快速恢复以及货运周期进入周期性回升趋势的影响下，近期多家主要海运公司均宣布上调海运运价及相关费用，同时大宗商品价格持续高位，在此背景下，我国进口仍将保持高位。

进口成本特别是原材料成本的高位将推高我国工业企业的成本，从而挤压企业利润空间，后续需要关注进口成本的上升对国内通胀的影响。