华泰期货-畜牧周报：节后猪价延续跌势-210507

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生猪：猪价节后大幅下跌博亚和讯数据显示，本周全国外三元生猪均价为20.81元/公斤，环比下降7.43%，同比下跌34.54%。

仔猪均价73.04元/kg，环比下跌6.96%，白条猪价格29.16元/公斤，环比下跌2.11%。

自繁出栏盈利665.63元/头，环比下跌12.97%，同比下跌70.20%；外购养殖出栏盈利-418.73元/头，环比下跌25.71%，外购仔猪养殖亏损幅度加大。

节后猪价延续跌势，北方地区猪价跌破20元/公斤。

节前备货带动过后，消费短暂放缓，猪价下跌幅度超过1元/公斤。

由于前期猪价下跌较快，部分养殖户被迫压栏，大猪出栏影响比预想时间长，部分地区仍有大猪压制猪价。

近两个月，对于价格反弹预期导致不断有标猪压栏成大猪的情况，因此虽然5月份猪价有季节性反弹预期，但需要注意一致的涨价预期造成价格上涨幅度有限。

期货方面，盘面始终大幅升水现货价格，有市场对于南方疫情担忧的原因。

但是目前观察南方情况较为稳定，最终猪病爆发影响或将不及冬季北方严重，则期价升水需要现货价格大幅上涨弥补。

对于09合约，考虑到将是首个交割合约，对于买卖双方实操考验较多，价格不宜期望过低，但后续合约随着生猪复养进行，届时仍有下跌空间。

策略：当前盘面多以资金行为引导，市场仍需观察南方疫情情况做出判断，目前看疫病暂时有所平静，期价多以整理为主，区间日内操作26000-28000元/吨之间。

中性。

风险提示：新冠疫情影响、冻品肉流通影响、非洲猪瘟疫情等。