民生证券-宏观专题报告：4月非农远不及预期，加息脚步或放缓-210510

《民生证券-宏观专题报告：4月非农远不及预期，加息脚步或放缓-210510（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-宏观专题报告：4月非农远不及预期，加息脚步或放缓-210510（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

美国4月季调后非农就业人口新增26.6万人，远低于预期与前值。

2月和3月的非农数据分别被上调和下修。

美国4月季调后非农就业人口新增26.6万人，预期增加97.8万人，前值增77万人，表现远不及市场预期与前值。

2月份非农新增就业人数向上修正6.8万，3月份非农新增就业人数向下修正14.6万。

2月和3月非农就业人数合计下修7.8万人。

分行业来看，4月就业人数增加最为显著的为休闲和酒店业；其他贡献较高的行业有其他服务业、金融活动业、政府等4月休闲和酒店业新增就业33.1万人，前值增20.6万人；政府部门就业人数本月新增4.8万人，前值增6.2万人；其他服务业本月新增4.4万人，前值新增3.9万人；金融活动业本月新增1.9万人，前值增1.9万人；公用事业、信息业、建筑业和采矿业等行业变动很小或几乎没有变化。

美国4月失业率小幅走高；劳动力参与率创新高美国4月失业率升至6.1%，预期5.8%，前值6.0%。

美国4月劳动力参与率走高至61.7%，预期61.6%，前值为61.5%，追平自去年3月以来的最高值。

4月平均每周工时高于前值，平均时薪创新高；当周首次申请失业救济金人数创新低4月私人非农企业员工平均每周工作时长35.0小时，前值为34.9小时；4月平均时薪同比增0.3%，预期降0.4%，前值增4.2%；环比增0.7%，预期增0.7%，前值降0.1%；4月最新公布的当周首次申请失业救济金人数为49.8万人，前值59万人。

远不及预期的4月美国非农数据将在一定程度上降低美联储提前加息的可能性4月美国非农数据较3月呈现断崖式下跌，表明美国就业市场复苏不如预期般强劲。

在非农数据公布后，拜登和耶伦均重申了政府财政支持的重要性，并表示美国经济的复苏之路还有很长的路要走。

我们认为4月非农将在一定程度上降低美联储提前加息和提前缩减购债的可能性。

风险提示：海外疫情超预期，货币政策超预期收紧等。